煤炭行业2014年研究报告.PDFVIP

研究报告 2014.12.26 煤炭行业2014 年度研究报告 -0- 研究报告 煤炭行业2014 年度研究报告 煤炭行业2014 年度研究报告 时间：2014 年12 月26 日 概要 煤炭是中国重要的基础能源和化工原料，煤炭工业在国 分析师： 民经济中占据重要的战略地位，具有高投入、高风险、高产 钟睿 张强 出、政策导向性强等特点。建国以来，中国煤炭工业发展较 lianhe@ 快，目前已具备设计、建设、装备及管理千万吨级露天煤矿 电话：010 和大中型矿区的能力，综合机械化采煤等现代化成套设备广 传真：010 泛使用。2013 年中国煤炭消费总量合计36.1 亿吨，约占全 国一次性能源消费总量的65.7%，行业地位突出。 地址： 煤炭企业的行业类型属于资源开采型，国有大中型企业 北京市朝阳区建国门外大街2 号 集团是行业的运营主体。与其他行业相比，煤炭企业的特点 中国人保财险大厦 17 层 表现在：资源禀赋条件的先天性，生产成本的不稳定性，产 （100022） 品的同质性，销售方式的特殊性，管理的复杂性，产业机构 的多元性，管理体制、运行机制的传统性。股东背景、资源 禀赋、地理区位、运营规模及安全生产水平是业内企业的核 心竞争要素。近年来，煤炭资源整合快速推进，煤炭行业集 中度相应改善，随着大集团、大基地的逐步形成，龙头企业 行业影响力逐步增强。 煤炭行业与宏观经济周期保持高度正相关性，在经历了 “十五”后期和“十一五”期间爆发性增长的需求拉动周期 后，2011 年四季度起，国民经济增速放缓，对煤炭下游需 求形成抑制，同时，随着前期资源整合矿井产能集中释放， 行业供给压力逐年上升，行业供需格局逆转，行业景气度显 著下降。 在经济结构调整的新常态下，电力、钢铁、化工、水泥 等重化工行业对国民经济的贡献程度下降，煤炭下游需求增 速或将趋势性减缓。另一方面，后资源整合时代的产能释放 压力短期内仍然存在，供给价格弹性维持较高水平，对国内 煤炭价格形成压制。 展望2015 年，煤炭行业整体信用品质一般，行业展望