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主权评级 Sovereign Rating 哈萨克斯坦共和国 评级观点 本次评级结果 长期本币信用等级：Ai 联合评级于2017 年4 月25 日对哈萨克斯坦共和 长期外币信用等级：Ai 国（以下简称“哈萨克斯坦”）的主权信用进行了评 评级展望：稳定 定，确认其长期本、外币主权信用的等级为 A ，评级 i 展望为稳定。 近年来哈萨克斯坦政局稳定，纳扎尔巴耶夫总统 本次评级时间 牢固控制政权；随着石油价格的回暖，2017 年起哈萨 2017 年4 月25 日 克斯坦的经济增速有所反弹；但受限于资源型经济结 构的限制，其经济受国际市场的影响较大。近年来哈 萨克斯坦本币坚戈兑美元汇率的贬值趋势，以及 2016 年超两位数的通货膨胀在2017 年有望得以控制。较低 的监管水平对哈萨克斯坦的金融业形成潜在威胁，银 分析师：陈诣辉 丁翔 行业面临集中度过高的风险。银行系统较差的资产质 邮箱：@ 量在一定程度上加大了财政支出负担，影响了该国的 电话：010 经济表现。财政收支常年略有赤字，随着国际石油价 传真：010 格的回升，政府债务负担可能会有所缓解。经常账户 地址：北京市朝阳区建国门外大 出现小幅赤字；国际储备较为充足，但国际储备的质 街2 号PICC 大厦12 层 量有所下降。外债规模较大，但中央政府外债规模占 比较小。综上所述，联合评级认为哈萨克斯坦具有较 强的本、外币债务偿还能力，主权信用风险较低。 1 哈萨克斯坦主权信用评级主要观点 石油和其他大宗商品的生产是哈萨克斯 评级依据 坦经济的最主要组成部分。石油收入占该国 哈萨克斯坦是中亚地区最稳定的国家之 GDP 的15%，出口总量的1/2和政府收入的35%。 一。纳扎尔巴耶夫总统对全局掌控牢固，短 2014 至2015 年，由于国际石油价格的下跌及 期内政局运行稳定 包括中国、俄罗斯等主要贸易伙伴需求的下 自从 1991 年哈萨克斯坦独立以来，努苏 降，哈萨克斯坦的经济增速大幅下滑。哈萨 坦 ·纳扎尔巴耶夫一直担任总统，20 多年来 克斯坦的经济增长率从 2014 年的 4.3%降为 没有发生过权力转移。纳扎尔巴耶夫声称他 2015 年的 1.0%。2016 年，哈萨克斯坦的经济 希望他能服满任期至 2020 年。从目前纳扎尔 增长率仍为1%，实际工资则下降了5%。 巴耶夫对政局的牢固掌握来看，他服务至期 随着国际油价的回暖和庞大的卡沙干油 满的可能性很大。目前，也一些不确定性因 田加快生产，哈萨克