第5章净现值与其他资本预算方法.docVIP

第二讲 净现值与其他资本预算方法 人们已经总结了许多方法，用来进行投资项目决策。比如“净现值法”Net Present Value，该方法通过对某个投资项目可能产生的一系列现金流量进行折现得到现值，根据现值的大小对项目进行评价。投资项目未来时期各期现金流入量现值之和，减去项目投资额的现值之后，其余额大于零则具有财务可行性，可以选择；小于零则不具有财务可行性，应该放弃。我们确信净现值法是资本预算的最佳方法，但我们也不能忽视资本预算的其他方法，这些方法都是对净现值法的补充。本章先简单介绍净现值法，并将该方法作为基准，然后对比分析其他一些方法，如回收期法、平均会计收益率法、内部收益率法和盈利指数法。 在介绍资本预算方法之前，先来解释几个名词： （1）独立项目。所谓的“ 独立项目”(independent project)，就是对其做出接受或者放弃的投资决策都不会受其他项目投资决策影响的项目。比如说，你打算在A市开设一家快餐厅和在B市开设一家美容院，这两个项目就是独立项目。 （2）互斥项目。“互斥项目”(mutually exclusive investments)，就是指不能同时选择的两个或多个项目。比如，项目A是在你拥有的一块地皮上建一幢公寓楼，而项目B是决定在同样的一块地上建一座电影院，项目A和B就是互斥项目，因为你不可能让这两个项目同时进行。 2.1 为什么要使用净现值 例题2-