李飞金融工程答案完整版.pdf

第一章 1.简述金融工程与现代金融学之间的关系 3.金融工程的工具都有哪些？ 在金融工程中，原材料主要分为两类：基础性证券和金融衍生证券。基础性证券包括股票和 债券。金融衍生证券可以分为远期、期货、互换、和期权四类。这六种是金融工程运用的主 要工具。远期是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的 金融资产的合约。 期货则是在交易所集中交易的标准化的远期产品。 互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。 期权则是指赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种标的资产 的权利的合约。 尽管只有六种基本工具，但随着组合方式不同、结构不同、比重不同、头寸方向不同、挂钩 的市场要素不同，这些基本工具所能构造出来的产品是变化无穷的，这些新产品与金融工程 的主要工具一起构成金融工程工具的范畴。 6.我国银行业都有哪些金融创新？如何深化银行业的改革？ 我国金融创新主要内容具体可以概括为以下几个方面: (1)金融制度的创新 1979 年建立了中央银行制度,通过设立商业银行和政策银行,将四大专业银行向国有商业银 行转化, 同时建立了多层次的非银行金融机构,形成较为完善的金融组织体系。金融管理由计 划管制转变为金融宏观调控方式,从以计划、行政手段为主的直接调控向以经济、法律手段 为主的间接调控。启用存款准备金、公开市场业务等货币政策工具。进行外汇改革,实现了 人民币经常项目下的可兑换。并对金融机构的管理逐步市场化。1998 年信贷资金取消了规 模管理,开始实行资产负债比例管理,金融机构的资金自主权基本落实在银行机构业务的管理 上, 已由初始的专业分工制转变为现在的综合经营制。 (2)金融机构与市场的创新 我国金融机构的股权结构发生了很大的变化, 已不再是单一的国有制,而是国有制、股份制、 外资金融机构并存,并且机构的内部治理结构也在发生变化。在市场创新方面, 自1981 年,财 政部发行长期国债,金融市场从此起步。目前,我国初步建立了系统的金融市场体系,包括货币 市场、资本市场和有中国特色的外汇交易市场。 (3)金融业务的创新 伴随各种创新金融工具的涌现,各类结构性理财产品的诞生,使资金的投资范围更加广阔。而 信贷产品也不断地创新,从原来较为单一的贷款品种陆续开始向国际贸易融资、项目融资、 信托融资等交叉结合演变。央行前期又开放了允许商业银行开办并购贷款的业务,这与当初 贷款通则的规定“信贷资金不能进行权益性投资”已经有了很大的改变。而金融衍生品的发展 速度也在加快,如房地产信托基金、股指期货等等 商业银行应该怎样深化改革? 一是以资金募集为中心的表内外负债统筹管理。在大资管背景下，客户资金进入银行的渠道 逐渐多元化，商业银行应引入并不断完善客户金融资产管理模式，由以存款为中心的管理， 转变为覆盖存款、理财及同业存款等表内外负债的统筹管理，建立以成本为导向、以流动性 为边界的负债结构优化机制。1、继续突出存款的核心地位，巩固低成本资金来源，充分挖 掘渠道、产品和服务的潜力，提高客户粘性与资金稳定性，主动改善被动负债的可控性。2、 充分发挥主动负债的作用，量价统筹，建立以资产收益为约束的定价机制，权衡收益空间与 规模增长的平衡。重点是吸收稳定性好、成本低的结算性资金满足流动性需要，并通过同业 存单、大额存单等创新产品吸收稳定资金以弥补中长期资金缺口。3、加快推动理财业务向 资产管理转型，使其逐步摆脱调剂存款、腾挪资产的功能，回归代客理财本质。 二是以资本为中心的表内外资产统筹管理。面对大资管的挑战，资产端应树立表内外资产组 合管理的理念，围绕资本约束和价值回报要求，构建资本与资产联动的统筹管理模式。1、 强化资本刚性约束，坚持业务发展必须服从于资本约束，规模扩张必须服从于资本支撑能力 的经营原则，量入为出，确保全行的风险资产扩张与资本充足水平、市场环境、管理水平、 风险控制能力相适应，实现业务和盈利模式的全面转变。2、理顺价值传导机制，把资本回 报水平作为表内资产组合管理的依据，并建立基于内部资本充足率（可用经济资本/经济资 本占用）的信贷配置机制，实现目标、过程和结果协调统一。3、实现表内外统筹，以能否 节约资本、提高资本回报水平作为判断标准，统一规划和管理表外理财（资产管理）、资产 证券化和不良资产处置，增强“盘活存量”的主动性，以提高资金运用效率。 三是以价值回报为中心的表内外定价统筹管理。建立以经济增加值和经济资本回报率为核心 的客户综合贡献评价模型，促进单一业务定价向客户综合回报定价模式的转变。提高资产与