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第2章财务管理的基础概念 ——风险报酬 第2节风险报酬 我们也会有恐惧和 贪婪，只不过在别 人贪婪的时候我们 恐惧，在别人恐惧 的时候我们贪婪。 巴菲特（Warren E. Buffett ） 1926-1999：投资报酬率（美国） 60 40 20 0 -20 Common Stocks 普通股 Long T-Bonds 长期债券 -40 T-Bills 美国国库券 26 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 -60 资料来源: © Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 2000 Yearbook™, Ibbotson Associates, Inc., Chicago (annually updates work by Roger G. Ibbotson and Rex A. Sinquefield). All rights reserved. 主要内容及教学要求： 风险（理解） 单项资产的风险报酬（掌握） 投资组合的风险与报酬（掌握） 资本资产定价模型（掌握） 一、风险 （Risk） 风险 概念 特点 一定条件 1.客观性 下和一定时期 2.时间性 内各种结果发 3.相对性 生的可能性。 4.收益性 二、风险的种类 按照风险来源分类 •系统风险也叫市场风险、 不可分散风险，是由于政 经营风险和财务风险 治、经济及社会环境等企 业外部因素导致的风险。 •经营风险也叫商业风险， 风险 •非系统风险也叫特有风险、 是由于经营行为带来的收 可分散风险，是由于企业 益的不确定性。 自身原因导致的个别风险。 •财务风险是指举债经营所 带来的收益的不确定性。 系统风险和非系统风险