第一创业-中国电影行业：确定的增长-四倍以上的空间.pdfVIP

2013 年 4 月 23 日 评级：推荐 （维持） 传媒 行业深度报告 证券研究报告 分析师 任文杰 S1080510120006 电 话： 0755 中国电影行业：确定的增长，四倍以上的空间 邮 件： renwenjie@ 摘要： 行业主要数据 上市公司家数 31 2013 年一季度电影票房增长加速 全国城市电影票房从 总市值（亿元） 1,816.78 2003 年的 9.3 亿元增长到 2012 年的 171 亿元。从 2013 年开始 流通 A 股市值（亿元） 1,139.39 更是呈现出加速增长迹象，2013 年 1-3 月电影票房为 52.48 亿 元，同比增长 38.3% ，其中国产影片票房为36.15 亿元，同比增 传媒行业与沪深 300 指数比较 长 119%。 传媒 沪深300 人均观看电影次数还处于低水平 随着影院的增加，中国的 0.07 每年的电影观影人次从 2006 年的 0.89 亿人次大幅增加到 2012 0.00 年的 4.67 亿人次，年均复合增长率为 36.5%。观影人次的增长 -0.07 是推动中国电影票房增长的驱动因素。中国人均观看电影次数还 -0.14 远远落后于其他国家。如果按总人口计算，2012 年国民人均到 -0.21 2 2 2 2 2 3 电影院观看电影只有0.34 次，即使按城镇人口 7.12 亿来计算， 1 1 1 1 1 1 / / / / / / 4 6 8 0 2 2 0 0 0 1 1 0 年人均观看电影次数也只有 0.66 次。假设 5 年后中国的城市人 均每年观看电影次数达到 3 次，而城市人口相比 2012 年没有增 相关报告 加，则届时中国一年的电影总票房将达到 769 亿元，是 2012 年 票房 171 亿元的 4.5 倍。而事实上随着中国城镇化的继续推进， 5 年后的城镇人口必然要明显高于现在。 银幕数量增加是推动观影人才增加的主要驱动因素 观影人 次的增加的两个主要推动因素是银幕数量的增加和电影内容质 量的提高。而在当前阶段，银幕数量的增加是观影人次增加的关 键驱动因素。从 2006 年到 2012 年，国内银幕数量和观影人次 的相关系数高达 0.981。银幕数量从 2002 年的 1834 块增长到 2012 年年底的 13118 块。2011 年和 2012 年银幕数量的增长率 都超过 40% ，其中2012 年增长 42.6% 。2011 年和 2012 年分别 新增的大约 3000 和 3900 张银幕将是2013 年中国的电影票房高 增长的保证。由于银幕数量的增加和人们观看电影习惯的逐步形 成，同样题材，质量水平也相似的商业