经济增速调整与微刺激.pdfVIP

特约专稿 Special Contribution 经济增速调整与微刺激 王 毅 发展中国家为 4.6%（按年度实际增速算术平均计 算）。经济持续三十年的高增长使得我国一跃成为 仅次于美国的全球第二大经济体。但是这种高增长 的动力来源于哪里？大致上主要源于：一是后发优 势，通过引入发达国家先进生产技术，学习并复制 国外经验；二是大量资本投入，投资回报率高且比 较平稳 ；三是大量人口红利的释放，我们有源源不 断的廉价劳动力的供给优势。此外，技术进步、资 源配置优化、制度创新等多种因素推动了我国全要 素生产率的持续增长。 2008年全球金融危机之后经过了“4万亿”的 刺激，中国经济在2009年有一个高速的抬升，在 2010年1季度中央判断经济恢复超预期，特别是房 地产价格在不少城市上涨过快，于是开始启动宏观调 控，调控到现在经济增速一路下滑（见图1）。 年中是评价全年经济增长的关键时间点，一段 （一）经济增速下滑与刺激政策的矛盾 时间以来，对于中国经济的增长速度下滑是否需要持 为什么在短短的两三年时间，我国从10%左右 续采取刺激措施，众说纷纭。这个问题源起于对三个 的经济增速忽然下滑到了7.5%左右？对于一个有着 问题的疑惑，解答这三个疑惑也会有助于认识微刺激 13亿人口、GDP规模高达57万亿元的大国，经济增 政策是否有效。 速出现2.5个百分点的下滑是很大的量。那么经济下 滑的根本原因何在？如果是因为各种宏观调控政策 中国经济长期增长的潜力是多少 过于收紧，那么可以通过相关部门的调控政策放松予 1980-2012年，中国GDP年均增速为9.9%，全 以解决；如果是因为经济周期峰值峰谷的变化，那可 球为3.4%，其中发达国家经济体为2.5%，新兴和 以采取一些逆周期的措施，熨平经济波动的周期。但 6 债券 2014.8 特约专稿 Special Contribution 如果是因为长期的经济潜在增长力的变化，那我们该 并逐步触底回升，日本的刺激政策使其国内物价上 如何来看待？ 涨、经济增速提升，我国主要贸易伙伴的经济都在改 短期来看，当前几乎所有的经济指标都不太可 善，而与此同时中国的出口并没有相应地改善。由此 能有根本性的好转，甚至未来几个月也不见得有明显 带来一