中债监测周报——地方政府及城投行业城投债提前兑付议案再现.pdfVIP

中债监测周报—地方政府及城投行业 中债监测周报——地方政府及城投行业： 城投债提前兑付议案再现 2017 年第 18 期（总第 111 期）2017.05.05~2017.05.11 【摘要 】  5 月 3 日，滕州国资拟就“11 滕州债”、“14 滕州 01” 和“ 14 滕州 02” 提前兑付等事项 召开债券持有人会议，会议投票表决时间为自 6 月 5 日起至 6 月 7 日下午 16 时，考虑公司现 金资产较为充裕，提前兑付的资金压力较小。  上周发布重要公告的城投企业包括青山湖投资、宜春城投、淮南城投、贵阳建投等，其事件主 要包括企业名称、募集资金用途变更等，对公司经营及偿债能力影响均较小。  地方债发行：（ 1 ）上周全国共有北京、河北、新疆、黑龙江、贵州、陕西6 个省级政府发行 地方债，发行规模 1,422.70 亿元，全部为置换债券；（2 ）截至5 月 11 日，本周广东、云南、 宁波、青岛将发行地方政府债券 26 只，发行规模合计 472.00 亿元，其中，新增债券 80.20 亿 元，置换债券 391.80 亿元。  城投债发行：（ 1 ）上周城投债发行规模环比下降95.26% ，发行速度大幅下降；AA+城投债和 AA 城投债期限加权平均利差较前一周有所下降；（2 ）据公告，截至5 月 11 日，本周仅将发 行 3 只城投债券，规模为 24.60 亿元。 一、上周要闻点评 滕州国资拟就“11 滕州债”、“ 14 滕州 债 01” 和“14 滕州债 02” 提前兑付等事项召开债券持有人会议 【要闻简述】5 月 3 日，债券代理人中国工商银行股份有限公司滕州支行、中国建设银行股份有限公司滕州支行 发布公告，决定召开 2017 年第一次债券持有人会议，审议表决《关于提前兑付 2011 年滕州市城市国有资产经 营有限公司公司债券 2014 年第一期滕州市城市国有资产经营有限公司公司债券和 2014 年第二期滕州市城市 国有资产经营有限公司公司债券的议案》，会议投票表决时间为自6 月 5 日起至6 月 7 日下午16 时。公告中 称，滕州市城市国有资产经营有限公司（以下简称“滕州国资”或“公司”）提前偿还的主要原因在于其 2016 年开展了资产整合工作，剔除了亏损较为严重的煤炭化工业务，同时通过政府无偿注入股权的方式新增了公用事 业类、旅游开发、公共交通等业务。尽管公司预期资产整合完成后公司盈利能力将有所改善，但在资产整合工作 推进后的一段时间内，公司新的业务架构需进一步磨合以达到协同效应，而在磨合期内公司盈利能力、偿债能力 是否能够实质性提升仍具有一定不确定性。 【中债观点】 1、是继“12 伊旗城投债”、“14 富阳债02”后又一家拟提前偿还的城投债券，其回购方案与“14 富阳债02 ” 方案相同，正如中债资信此前预计，“14 富阳债02 ”回购方案根据有普遍借鉴性，其成功回购后此类债券提前 回购的事件会逐渐增多，且多集中于低行政等级的城投企业中。 2 、公司信用品质相对稳定，提前偿还对公司的资金压力不大。公司于 2016 年进行资产整合，将亏损严重的煤 炭、化工板块的业务进行剥离，并获得政府无偿注入的公用事业、旅游开发和公交业务的股权，整合后公司将成 共 9 页，第 1 页 中债监测周报—地方政府及城投行业 为基础设施建设及公用事业运营的企业集团，区域地位进一步提升；财务方面，截至 2016 年末，整合后公司资 产负债率大幅下降，盈利能力有所提升，但仍依赖政府补贴，整体自身信用品质并无恶化，但仍需关注整合后公 司对新控股子公司的实际控制情况。截至本次公告，公司剩余未到期债券本金规模为 20.40 亿元，根据审计报 告中显示，截至 2016 年末，公司账面货币资金 36.57 亿元，且基本不受限，因此提前偿付对公司的资金压力不 大。 二、上周城投企业重要事件公告 企业名称 公告时间 事件类型 事件详况及影响 存续债券