财务管理容少华课后计算题答案.docxVIP

第二单元课后习题 五、计算题： 1.企业年初没有A产品库存，1月份买进10件A产品，购买价格100元，2月份购买同样的10件A产品，购买价格120元，3月份销售A产品10件，销售价格130元，试计算先进先出法和后进先出法下的收益分别是多少？分析通胀对收益影响。 2.政府债券2007年收益率5.6%，同年通货膨胀率2%，试计算2007年实际收益率是多少？ 3.如果政府债券半年期到期收益率3.4%，20年期政府债券到期收益率8.6%，ABC公司发行的20年到期的债券到期收益率11.5%，试计算ABC债券违约风险+变现力风险利率是多少？到期时，ABC债券高于短期无风险利率的溢价是多少？ 4.假设2年期国债到期收益率5%，1年期国债到期收益率3%，纯粹利率1%，没有到期风险附加率，试计算第二个1年期国债的到期收益率，预期通货膨胀率在第1年和第2年分别是多少？ 5.假设纯粹利率2%，预期通胀率第1年6%，第2年5%，以后为4%，国债没有流动性和违约性风险，如果2年期和5年期国债到期收益率都是8%，两种国债到期风险附加率分别是多少？ 五．计算题 第一题； 先进先出法下：收益=（130-100）*10=300元； 后进先出法下：收益=（130-120）*10=100元； 两者差额=300-100=200元；后进先出法与现实市场交易和价值比较接近，提供比较现实的财务信息，在售价不变的情况下，因通胀原因挤出了200元收益。若用先进先出法则夸大和现实的盈利能力，掩盖了因通胀引起的企业市场竞争力下滑的事实。 第二题： 实际收益率=（1+5.6%）/(1+2%)-1=3.53% 第三题： 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+流动性附加率+违约风险附加率+到期风险附加率； 20年期限ABC公司债券与20年期限国债的纯粹利率、通货膨胀附加率、到期风险附加率和流动性附加率（大公司债券流动性与国债流动性相同）相同；所以违约风险附加率=11.5%-8.6%=2.9%； 到期时，无违约风险，ABC债券高于短期国债利率的溢价=11.5%-3.4%-2.9%=5.2%； 第四题： 由于时间在1-2年，流动性附加率可以忽略，此时：国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率 2年通货膨胀附加率=5%-1%=4%；1年通货膨胀附加率=3%-1%=2%；第2个1年的通货膨胀附加率为：（2%+x）/2=4%; x=6%；第二个1年国债收益率=1%+6%=7%； 第五题： 两年通货膨胀附加率=（6%+5%）/2=5.5%; 五年通货膨胀附加率=（6%+5%+4%+4%+4%）/5=4.6%; 国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率; 两年期国债：8%=2%+5.5%+到期风险附加率；到期风险附加率=0.5% 五年期国债：8%=2%+4.6%+到期风险附加率；到期风险附加率=1.4%； 第三单元课后习题 五、练习题 1.假定你已持有一张面值1000元，票面利率10%，每年付息一次，期限5年的公司债券。若市场利率变成6%，你将以何种价格出售你手上的债券。 2.假定投资者让你帮助其投资100亿元，时间是5年，5年后保证归还100亿元本钱，5年间所获得的投资收益40%属于投资者，60%属于你，你将如何设计理财产品呢？ 3.投资项目预计4年后可获得收益100万元，按市场利率10%计算，这笔收益的现值是多少？ 4.公司拟购置一台设备，有A和B两种设备可供选择。Ａ的价格比Ｂ高5000元，每年末可节约运营费1000元。A和B经济寿命为6年，利率为8%，公司应选那种设备？如果节约的运费发生在每年年中，应该选择那种设备？ 5.企业打算从第3年起每年年末从银行提取现金5000元，连续提取4年，在利率为5%的情况下，企业现在应存入银行多少元？　　　　6.公司开出的付款条件是1-5年每年初付款3、3、4、4、4万元，若年利率为8%。付款的现值是多少？如果付款时间发生在每年年中，付款现值又是多少？ 7. 假设市场利率为8%，每半年复利1次，为了偿还10年后的10万元，现在应存入多少钱？ 五、计算题 第一题： 现值P=100*(p/a, 6%, 5)+1000*(p/f, 6%, 5)=100*4.2124+1000*0.7473=1168.54元； 第二题; 若市场有5年期国债，为保证5年后100亿本金偿还，今天可选择部分本金投资5年期国债，将5年后要归还的100亿终值，按市场利率折现如5%，现值为78.35亿，将本金100-现值78.35=21.65亿，投资于风险高的股票、房产、基金或字画等资产，获取高收益。若你只做一锤子买卖，不讲信用，你可以将21.65亿挥霍掉，到时归还100亿。如果你的投资技巧比较高，可以减少在国债上的投资，如投资50亿国债，剩下50亿投资高风险项目等。总之，将100亿本金分拆成