财管高频考点.docx

系统风险及其衡量　　(1)单项资产的系统风险系数(β系数)　　①含义:　　反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。　　②结论　　当β=1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致;　　如果β1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险大于整个市场组合的风险;　　如果β1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。　　③需要注意的问题　　绝大多数资产β0：资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同;　　极个别资产β0：资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。　　【单选题】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是( )。　　A.系统风险高于市场组合风险　　B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化　　C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度　　D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度　　【答案】B　　【解析】根据β系数的定义可知，当某资产的β系数大于0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化;当某资产的β系数大于0且小于1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险;当某资产的β系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。非系统风险的种类及含义　　非系统风险的种类：　　经营风险，因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。　　财务风险，又称筹资风险是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。　　系统风险与非系统风险：　　非系统风险指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性，它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险，它是特定企业或特定行业所特有的，当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除。(多样化投资可以分散)。　　系统风险是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险，影响整个市场的风险因素所引起的。不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。(多样化投资不可以分散)　　【多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有(　　)。　　A.研发失败风险　　B.生产事故风险　　C.通货膨胀风险　　D.利率变动风险　　【答案】AB　　【解析】可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。风险偏好种类选择资产的原则风险回避者选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的资产。风险追求者风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。他们选择资产的原则是当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。风险中立者风险中立者通常既不回避风险也不主动追求风险，他们选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。　　某投资者选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于(　　)。　　A.风险爱好者 B.风险回避者　　C.风险追求者 D.风险中立者　　【答案】D风险对策风险对策含 义方法举例规避风险当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该资产，以规避风险。拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目;新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。减少风险包括：（1）控制风险因素，减少风险的发生；（2）控制风险发生的频率和降低风险损害程度。进行准确的预测；对决策进行多方案优选和替代；及时与政府部门沟通获取政策信息；在开发新产品前，充分进行市场调研；采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。转移风险对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。向保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自担，是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。　　下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是(　　)　　A.业务外包　　B.多元化投资　　C.放弃亏损项目　　D.计提资产减值准备　　【答案】A　　【解析】选项A属于转移风险的措施，选项B属于减少风险的措施，选项C属于规避风险的