宏观环境恶化,经营数据继续下滑.PDFVIP

2008 年 12 月 26 日 收费公路 中金公司研究部 宏观环境恶化，经营数据继续下滑 分析员：黄文龙 huangwl@ (8610) 6505 1166 11 月份收费公路行业运营数据点评 投资要点: ♦ 全国公路货运 11 月出现了环比下滑：从全国范围看，我国的公路客、货运周转量在 11 月份仍然保持了同比正增长， 环比分别出现了 9%和 5.9%的负增长。去年 11 月公路的客运周转量环比为 8%的负增长，货运周转量环比为 1.4%的 正增长。客运环比下滑的幅度与去年大致相当，这说明公路客运运输受不利宏观环境的影响相对较小；而货运运输 受到了明显的负面影响。我们认为今年的圣诞前出口旺季不旺是 11 月份公路货运周转量环比下滑的重要原因。 ♦ 代表性路段 11 月运营数据中部好于东部：从我们选取的中、东部 6 条代表性路段 11 月份的运营数据看，东部地区 各路段车流量均出现了同比环比均下降的现象。其中山东济青高速表现最差， 11 月的车流量出现了同比 30.8% ，环 比 25.8%的下降，这表明