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　　关于的论文题目：对保险资金投资渠道问题的认识 关于的论文题目：对保险资金投资渠道问题的认识 导读：行、中国建设银行首推的资产证券化产品“开元”和“建元”的发行中，保险公司依然未获得官方的投资许可。此前颁布的《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》中曾规定，资产支持证券的投资将有待保监会另行发文规范。事实上，关于资产支持证券产品对保险公司的放开事宜，保监会的有关文件草案早已上报高层，最终仍受制于这一 投资渠道逐步放开 保险投资瓶颈难破 业界对中国保险公司投资渠道放开的疑虑，更多地来自对于保险公司风险控制的担心 岁末年初，保监会依照惯例，往往会推出一些针对保险公司的利好消息。 然而，诸多保险公 司一直在期盼的 《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》 、 《保险机构投资者资产支 持证券投资管理暂行办法》两份文件，并没有如预期出台。 2005 年 12 月 15 日，在国家开发银行、中国建设银行首推的资产证券化产品“开元”和“建 元”的发行中，保险公司依然未获得官方的投资许可。 此前颁布的《保险机构投资者债券投 资管理暂行办法》中曾规定，资产支持证券的投资将有待保监会另行发文规范。 事实上，关于资产支持证券产品对保险公司的放开事宜，保监会的有关文件草案早已上 报高层，最终仍受制于这一产品自身的规范性。 具体的症结在于，税务总局与人民银行在征 税问题上争执不下；因此，尽管相关试点已经推开，但缴税方式仍未以法规形式确定下来。 这直接影响了保险公司对其投资的放开。 除了资产证券化， 保险公司觊觎已久的基础设施项 目投资亦未有实质进展。 目前， 《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》和《保险 机构投资者资产支持证券投资管理暂行办法》 ，均已上报高层部门进行审批。 由于部门意见 需要进一步协调，高层对于保险业扩大投资渠道亦有不同认识，因此仍需时间磨合。 在保监 会的极力撮合下，前者近期有可能先行一步推出。 渠道难开 自 2004 年以来，中国保监会放开投资渠道的努力可谓频繁。 以往，保险资金只允许银行存款、购买债券；2004 年中便可以投资基金，而后又放开其间 接进入股市；2005 年还批准了保险资金可以独立席位直接进入股市。 2005 年，保险资金投 资企业债券余额占保险公司总资产的比例，由原来的 20％提高到 30％；9 月中旬，保监会 发布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》后，已允许保险资金在境外运用，并可适量投 资红筹股。 即便如此，与成熟市场的保险企业相比较，中国保险业的投资渠道仍嫌偏窄。 一家国内大 型寿险公司有关人士抱怨，寿险公司要面对通货膨胀的压力，又要完成保值增值的任务，还 要适时与高负债匹配； 目前债市和股场普遍低迷， 银行资金充裕， 利率偏低， 情况并不乐观。 中国保监会 2005 年 10 月 25 日公布的最新数据显示，2005 年 1 月到 9 月，全国保费收入 达 3778.76 亿元，同比增长 13.1％。 截至 9 月末，保险资金运用余额达到 13071 亿元，比 年初增长了 25.8％；其中，债券投资 6690.4 亿元，银行存款 4994 亿元，两项超过可用资 金的 60％；证券投资基金 1062.4 亿元，股票(股权)投资仅 98.7 亿元，小于保险业可用资金 的 1％。 相形之下，这与经济合作与发 3 4 关于的论文题目：对保险资金投资渠道问题的认识 导读：计年鉴1994-2003》上公布的欧美等国的保险投资状况相去甚远。以美国为例，2003年其保险业的投资分布为债券70％，股票11％，抵押贷款7％，无抵押贷款3％，房地产1％，其它投资8％，分布相当广泛。不同投资结构直接反映到收益上。统计显示，2000年-2003年的四年中，中国保险业的投资平均收益率仅为3.54％。目前有业内人士预 展组织 (OECD)2005 年出版的《保险业统计年鉴 1994-2003》上公布的欧美等国的保险投资状况相去甚远。 以美国为例，2003 年其保险业 的投资分布为债券 70％，股票 11％，抵押贷款 7％，无抵押贷款 3％，房地产 1％，其它 投资 8％，分布相当广泛。 不同投资结构直接反映到收益上。 统计显示，2000 年-2003 年的四年中，中国保险业的投 资平均收益率仅为 3.54％。 目前有业内人士预测，2005 年的收益率应该为略高于 3％的额 度，同样远低于欧美国家保险市场 10％左右的收益水平。 “保险公司在做投资时，强调的是资产与负债相匹配。 所以保险业注重优化投资，即在预测 的投资时间内达到一定的投资收益，同时又保证一定的资产流动性。 ”美国保德信金融集团 (Prudential Financial)年金产品发展部精算经理潘蔺对《财经》说，为了实现资产与负