网运东西.PDFVIP

“网”运“东西” ——交通运输行业2013年投资策略 证券分析师 周 萌 A0230511040038 张西林A0230512070001 联系人：邓敬东 2012.11.28 核心观点 1.中西部工业化进程促进东西交互的网络效应、体系中更突显了铁路环节，关注 从事综合物流业务的铁龙物流和飞力达、受益于基建设施完善的成渝高速、上 港集团 2.东部城镇深化背景下，B2C环节快递业务年均增速40%、B2B环节供应链服务 面临变局，关注拟上市的EMS和申通快递、低估值的建发股份，关注深度分 销业务面临扭亏的怡亚通 3.全球经济增长持平的情况下，交通运输行业仍面临需求不足的隐忧；航运滞留 底部，航空供求弱平衡；同时，铁路改革将是明年最受关注的主题 4.铁路、机场防御为主，首选大秦铁路；选时操作航运、航空为辅，关注中远航 运、中国国航 22 主要内容 1.“东西”城镇化带来主题投资新机会 1.1 中西部掘金：运输量、价、距齐升 1.2 东部深化：提升对物流服务质量的需求 2.2013年交通运输行业投资策略 2.1 航运：年报后可以重点关注 2.2 铁路：改革仍是2013年最大看点 2.3 航空：景气下滑通道中波段操作 33 1.1.1西进战略产业布局及对综合运输体系的需求 资源丰富是西部最大的优势 政策倾斜将加速产业内迁  要素成本优势与政策优势：吸引资源深加工及劳动密集型等行业产业内迁中西部  产业变迁导致运输架构重建：由单向升级为双向的东西部原材料产成品互换 申万研究 44 1.1.1 “十二五”交运基础设施建设重心西移  产业西迁，基建先行： “十二五”综合交通规划核心在于“完善东部、加强中部、加 快西部”，投资重点将向中西部倾斜  至2015年，西部铁路营运里程达5万公里（较2010年增加1.5万公里，全国占比42%）、 高速公路里程达5万公里（较2010年增加2.87万公里，全国占比46%） 十二五基建投资重点在中西部 “十二五”完成“五纵五横”综合运输干线 建设兰新二线、郑州至重庆、银川至西安、黔张常 、怀邵衡、拉萨至林芝等快速铁路；建设准张曹、 晋中南、蒙西至华中煤运通道；建设拉萨至日喀则 铁路 铁路、格尔木至库尔勒、格尔木至敦煌、额济纳至 哈密、将军庙至哈密、北屯至准东、白河至东京城 等区际干线。建设西安、兰州、乌鲁木齐、成都、 昆明等集装箱中心站。 G212 （兰州至重庆）、G213 （兰州至磨憨）、G214 （西宁至景洪）、G219 （叶城至拉孜）、G317 （成 公路 都至那曲）、G322 （衡阳至友谊关）、G323 （瑞金