海宁简评央行2012年4月金融统计报告参考资料 .docVIP

海宁简评央行2012年4月金融统计报告2012.5.11??? 2012年4月，广义货币M2增长12.8%，狭义货币M1增长3.1%。??? 随着外汇占款的急剧下降，广义和狭义货币供应量增速都是十年来非常低的，但是货币总量是非常非常高的。宏观上，中国经济体可以说不缺资金，有近89万亿；微观上，穷人没钱，而富人缺乏“预期回报率高”的投资机会。???? 如此低的货币增速，加上很多城市的房地产库存依旧处于高峰，全国而言房地产价格还要跌，跌幅与各城市的库存/销售比有关。??? 2011年下半年以来，随着人民币升值预期的逐渐熄灭，社会各界增持了1000多亿美元的外汇存款，大部分应该是外资机构和富人群体增持的。???? 股市有两个周期性底部区域机会，一个是股市恐慌底，真正的高手能抄到这个底，但不是每次；倒是卖大力丸的神棍会声称“每次”都能抄到股市底部。股市另一个底部区域机会，是在棉花，螺纹钢，精铜，原油的价格处于底部区域的时候。 ??? 财政部5月11日公布，4月全国财政收入10774亿元，同比增长6.9%，增速同比回落20.3个百分点。其中，税收收入9428亿元，同比增长2.6%，增速同比回落23.3个百分点。1-4月累计，全国财政收入和税收收入增幅同比分别回落18.9个百分点和22.4个百分点。 图一：广义和狭义货币供应量增速图二：货币供应量增速差（M1增速-M2增速），和深综指走势######海宁的博客######一周金融市场扫描（股市，商品，债券，汇率）2012.5.7 - 5.11 市场述评：???? 2012.5.7 - 5.11，这一周，世界风险资产（股市，商品期货，高风险债券，非美货币）普遍下跌，安全债券价格上涨，如美国国债，德国国债。美元指数连涨10个交易日，短期面临回调。??? 这一周中国经济和金融数据，较大幅度低于市场预期，与欧债危机，美国宽松政策即将到期，三者一起，极大地打压了原材料商品价格。??? 摩根暴露一项对冲投资策略出现失误，亏损20亿美元，亏损有可能扩大到42亿美元。从海恩法则的角度看，摩根暴露投资策略大额亏损，和去年MF Global在欧债危机中赌输破产，都是偶然与必然的关系（发生类似事件是必然的，具体发生在哪天，哪家身上则比较偶然），这与次贷危机中Countrywide，贝尔斯登，雷曼的出事类似，只是出事的“碰巧”叫MF Global或者贝尔斯登（出事的一般是风险偏好几乎业内最大，杠杆率几乎最高的）。值得注意的是，2008年9月雷曼破产事件砸出了一个历史性的十年一遇的投资机会（可以参考近三年金融市场走势扫描），2011年10月底，MF Global破产事件，也砸出了一个中等程度的投资机会（可以参考以下6幅走势图），中国古语把它叫做否极泰来。 ????海恩法则是德国飞机涡轮机的发明者，帕布斯·海恩提出的一个在航空界关于飞行安全的法则: 每一起严重事故的背后，必然有29次轻微事故和300起未遂先兆以及1000起事故隐患。法则强调两点：一是事故的发生是量的积累的结果；二是再好的技术，再完美的规章，在实际操作层面，也无法取代人自身的素质和责任心。 ######一周金融市场扫描2012.5.7 - 5.11 @海宁的博客######图一：上证指数$SSEC，印度股指$BSE，巴西股指$BVSP，俄罗斯股指$RTSI???? 本周上证指数终于追随印度，巴西，俄罗斯的股市，成下跌之势。???? 印度，俄罗斯，巴西的股市下跌，比下图所呈现的更为猛烈，因为3月初以来，俄罗斯卢布兑美元下跌4%，印度卢比下跌8%，巴西里尔下跌12%，三个国家的市场呈现股汇双杀之势。金砖四国汇率兑美元走势。  图二：世界股指$DJW，美国标普指数$SPX，日经指数$NIKK,德国DAX股指???? 世界股指第二周大福下跌。港股跌破20000点，有趣的“丁蟹效应”。 ? 图三：布伦特原油，大豆，商品期货价格指数CRB，铜价走势???? 布伦特原油跌到关键价位112美元，去年3，4月，布伦特原油上涨到此价位以后，中国股市开启了一轮熊市。大豆4月底冲破1465美分并中期顶部之后，大福回调。中国经济对世界商品价格，具有极大的影响力，本周中国各项经济数据大福低于预期，加上欧债危机，各种商品普遍下跌。 ? 图四：十年期国债收益率$TNX，债券风险偏好FAGIX:VUSTX；伦敦银行间拆借利率LIBOR,泰德利差TED。??? 美国国债价格总体继续上升，十年期国债收益率大幅度低于2%。债券市场风险偏好继续第二周下降。 ??? 上海银行间同业拆借利率? /shibor/web/ShiborJPG.jsp ? 图五：黄金，白银???? 黄金下跌到1581。影响黄金价格的因素很多，非常复杂，但是