消费和投资的决定理论专用课件.pptVIP

1 第3章 消费和投资的均衡决定理论 在历史上，货币一直这样困惑着人们：要么很多却不可靠，要么可靠但又稀缺，二者必居其一。 ——加尔布雷思《不确定的年代》 2 温州企业资金链断裂  探老板“逃亡潮”背后困局 一方面中小企业为了发展“求资若渴”，一方面国有银行惜贷如金。与此同时，又有相当的民间资本投资无门，当这种供给与需求无法通过正当渠道匹配在一起之际，遂通过高利贷这种方式扭曲在一起，也由此衍生出一批中小企业“败走麦城”的悲剧。 利率和投资有什么关系？ 利率又是如何被决定的？ 3 理解并掌握投资的影响因素及相应的投资函数 掌握流动性偏好理论 掌握如何从产品市场和货币市场的均衡中推导IS曲线和LM曲线 掌握均衡利率和国民收入的决定与变动 掌握用IS-LM模型来分析宏观经济政策的影响 学习目的 4 投资决定理论 利率决定理论 IS曲线 LM曲线 IS-LM分析 主要内容 5 投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加。包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。包括固定投资和存货投资。 决定投资的因素主要有：实际利率水平、预期收益率和投资风险等。 第一节 投资的决定 什么是投资？ 炒股、炒房、炒稀土、炒古董？ 6 一、实际利率与投资 一、投资函数： i（r）=e-dr 1、e——自主投资，不依存于利率的变动而变动的投资，利率为零时的投资量。 2、d——投资对利率的敏感度，可以称为利率对投资的影响系数。这里的利率是实际利率，大致等于名义利率减通货膨胀率。 3、投资函数反映了投资与利率的反向变动关系。 成本效益原则的比较下，投资是利率的减函数。 如果名义利率是10%，通货膨胀率为4%，则实际利率？ 7 投资曲线 如图： 投资曲线—以数量为横轴，价格（利率）为纵轴 I=e-dr=1250-250r r(%) i 图 投资需求函数 1250 5 8 二、资本边际效率 定义：资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 公式： PV为资本物品的供给价格；价格R1，，R2，R3 ，....，Rn为不同年分（或时期）的预期收益；J代表该资本品在n年年末时的报废价值；r代表资本边际效率 9 例1 假定本金为100美元，年利率为5% 第一年的本利和为： 第二年的本利和为： 第三年的本利和为： 如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，则： 在公式中，如知道Rn 、r、n就可以求R0 ， R0 就是Rn 的现值。 贴现率，又称折现率，是指今后收到或支付的款项折算为现值的利率。 10 假定某企业投资30000美元购买1台机器，使用期限3年，3年后全部耗损。每年除去使用成本后收益分别为：11000美元、12100美元和13310美元，如果贴现率为10%，则全部收益36410美元的现值正好是30000美元。 这一贴现率（10%）为资本边际效率，它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，它也代表该投资项目的预期利润率。 11 三、资本边际效率曲线 如果资本边际效率大于市场利率，则投资就值得。 r的数值取决于资本物品供给价格和预期收益。预期收益既定时，供给价格越大，r越小；而供给价格既定时，预期收益越大，r越大。 某企业可供选择的投资项目 i0 r r0 i MEC 12 四、投资边际效率曲线 当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格会上涨，也就是资本边际效率公式中的PV增加，在相同的预期收益下，r必然缩小。 i0 r r0 i MEC MEC曲线能准确代表企业的投资需求曲线吗？ 由于PV上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。 r1 MEI MEI曲线比MEC曲线更陡峭，MEI曲线更精确地表示投资和利率之间的关系，投资需求曲线指的是MEI，即前面所讲的投资需求函数。 i1 i2 13 五、预期收益与投资 影响投资需求的另一个重要因素是预期收益，影响预期收益因素： 对投资项目产出的需求预期。预期未来的需求增加，则会增加投资。预期市场需求增加多少，就会增加相应的投资。产出增量与投资之间的关系可称加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论称为加速原理。 产品成本。工资成本的变动对不同行业会产生不同影响。工资成本上升对劳动密集型企业来说，意味着成本上升，收益降低，投资需求降低。工资成本上升对资本密集型企业来说，意味着多用设备更有利，会增加投资。 投资税抵