d2015年理财产说会徐瑞升教授主讲讲稿11页doc.docVIP

各位来宾、各位领导、同事、大家好。很高兴能站在这里与大家讲解台湾经济学家徐瑞升教授的十八届三中全会之后的财富增值新局面。那么大家当前都很在乎自己财富的增值与保值，我今天准备从另一个角度跟各位去分享，就是从宏观经济学的角度，我希望能帮助更多人知道钱，什么叫做钱。 如果我们讲十八大，各位你们觉得第一个印象是什么？我想印象最深刻的应该是“反腐”（灯片）不到2年时间落马的省部级官员50位，是过去10年的一半，这里面包括了我们的国家领导人周永康，中央常委。这是史无前例的。如果你认为这是一场政治斗争，那就错过了利用这个去了解未来经济动向的机会了! （灯片）去年12月20号，参考消息根据外面的报道，给中国的反腐高度的评价，其中有一句话说得很好，（灯片）改革的成败就是一场民心之战，老百姓支持谁，谁就能赢得这场改革的斗争，改革需要上下合力，成果又非一朝一夕能够实现，它不是一天两天的事情，简而言之好说不好做！因此能够最快速巩固民心的做法唯有“反腐”。反腐是为改革创造条件、时间、跟空间。反腐则是为改革清扫障碍，再则改革要推进，当在路上的叫硬骨头，冲破阻力，两个最主要的石头必须搬走，官僚跟权贵的利益。所以我们看到习近平主席在前面进行高层次的改革，那么贪官将无所遁形，日子会越来越难过。 中央的政策非常明确，而中国现在的经济情况却在下滑（灯片），目前是在2008年4万亿激励措施之后的最困难局面，而刚刚公布的8月份的，规模以上的工业产值的增速已经跌到了7%以下，经济下行的压力较大。但是我们的李克强总理他已经强调了（灯片），他不再靠强刺激了，而是靠强改革，也就是说不再用印钞票的方式来拉动短期经济发展，所以过去靠政府发行钞票而做强做大的行业，现在缺血了，面临压力了，基本判断是，我们国内的钱已经够多了，但是最主要的是它的运用效能很低，分配不均，所以用好存量，控制增量，就是我们政府主要的策略。（灯片）目前中国广义货币的M2已经跌到了13%以下，而前任政府都在15%以上，表示中国发行钞票的速度在减缓，而面临的就是3个经济危机（灯片），这是100位海内外经济学家在组织论坛中得出的结论，中国经济当前发展的三大隐忧，就是地方债务、产能过剩、楼市泡沫。这3项危机全部写在中央2014年工作决定6个重要任务里面，除了粮食安全排在第一，地方债务排在第二，产能过剩第三，楼市泡沫第五。所以这3个危机使我们李克强总理优先改革的对象，今天我讲的个人财富增值与保值，为什么要提到这3个危机呢，简单来说，就是我们国家的大部分财富都在这3个领域里面，钱都在这里面，所以今天的改革是要讲钱从这3个领域里面解放出来，让全民共享改革的红利。 （灯片）地方债务，深不可测。而中央的态度非常明确，从现在开始中央不再为地方债务兜底，地方自债自还，各位要知道，过去的地方债务，主要来自两个部分，一个是中央代行发债，很严格，1年只有2000亿的额度，不够用！所以地方为了拉动GDP，纷纷采取变通的方式从民间去借钱，他们成立了城市建设投资公司，就是地方政府融资的平台，跟社会上去借钱。因为借钱越多，拉动短期的经济效应就越强，而GDP是官员唯一的考核指标，所以为了保证升官，各地都是以借债拉动GDP，以官方的投资作为主要的经济发展方式。各位要知道，借钱的话，长期的钱不好借，短期的钱比较好借，低利息不好借，高利息比较容易借，所以地方政府借的都是短期的高利贷，投到了长期的铁路公路基础建设（铁公基）项目，所以借短投长，这种债当然是越压越深，越积越多，地方政府债现在有20万亿，而2008年中央只有4万亿的计划，这种发展方式当然是不可持续的，所以各位你看，地方现在负债20万亿，基本上都是由社会上借来的短期的高利贷，透过银行、理财产品、信托、各种融资平台，得到的短期高利贷。而这些钱中央不再为它兜底，目前地方只有两种方式，一种就是发债，发债是长期债券，长期债券你要有人买呀，谁来买长期债券？如果说短期应对型债务，堆在你面前非得还不可。地方政府没有别的方法，只能坐下来跟债主谈，暂期，我现在没有钱可以还。第二个就是免息，我把本金还给你，利息就不要还了，因为我已经快还不起了。如果这两个都搞不定，那就翻脸了，那就是破产。一旦破产以后，债主的钱基本上就很难拿得回来了。个人、企业破产都是如此，而全国最大的债主就是----银行。 举例（灯片），无锡尚德太阳能，全世界最大的光伏企业，标准的产能过剩行业。2年前破产了，去年讲它的资产打3折卖给顺风光电，顺风光电是大赢家，因为它捡了便宜货，无锡尚德太阳能的高管一分钱都没少拿，光荣退休，银行倒霉了，因为银行借了大笔钱给无锡尚德太阳能，尚德太阳能将资产贱卖，银行受损最大，银行最多拿回30%的债权，银行贷给尚德太阳能的资金保守估计超过70亿，而70%钱的近50个亿要以坏账去打消，银行的钱不仅借给这些产能过剩行业，它还借