宏观大类月报：央行议息，关注尾部风险的情绪扰动.pdfVIP

华泰期货|宏观大类月报 引 8 月从政策层面可以说几乎没有发生变化，但是美债利率维持低位情况下，美元指数完成了 小幅反弹后的继续走弱；上证在权重带动下完成了3300 一线的突破，欧美股市在阴跌之下 推动了国际金价的年内新高（而主要在避险推动下白银相对走弱）。风险资产和避险资产均 在波动率静默之下完成着并不悲观的图形书写。那么现在的问题是，随着9 月央行货币预 期可能出现的变化，这两个资产刻画的宏观背景是否存在交易机会？ 美元更新：关注流动性中止的风险 8 月美元的走势对于我们月报的诠释可谓“完美”——在持续小幅并不强劲的反弹之后，8 月末杰克逊霍尔央行年会再次给予美元结构上的重挫，近1%的跌幅带来了全球市场流动性 的再次相对充盈，8 月欧美股市虽有下行调整压力，但总体幅度并不大；而国内A 股的闯 关也提振了短期的市场乐观情绪。弱美