焦煤合约、制度设计思路.ppt

合理设计风险控制管理办法 原方案——贴近下游产业客户需求 设计原则： （1）侧重下游产业客户需求； （2）针对中等规模消费企业焦煤+肥煤需求设计交割月份持仓限额； （3）针对大型企业全部炼焦煤的保值需求设计一般月份持仓限额。 焦煤期货主要规则修改 合理设计风险控制管理办法 方案 非期货公司会员和客户的在交割月份、交割月前一月份和一般月份持仓限额为分别为1000手、3000手和10,000手 理由：贴近下游产业客户需求 （1）年产量41万吨中等规模独立焦化厂每月消耗焦+肥2.2万吨，折合740手，大钢厂平均每月市场化采购3万吨焦+肥，折为1000手，取大值； （2）大型钢铁企业的焦炭平均产能为284万吨，每月消耗炼焦煤30万吨，折合10000手； （3）参照焦炭交割月份与交割月前一个月持仓限额1：3的比例，焦煤交割月前一个月持仓限额设定为3000手。 焦煤期货主要规则修改 合理设计风险控制管理办法 焦煤合约的交易保证金按照持仓50万手为界，分5%和7%两个梯度收取，小于等于50万手按5%收取，大于50万手按照7%收取。 焦煤期货主要规则修改 合约月份双边持仓总量（N） 交易保证金（元/手） N ≤50万手 合约价值的5% N50万手 合约价值的7% 仓单有效期为一个月，每月注销一次 仓单有效期的规则表述： 焦煤标准仓单在每个交割月份最后交割日后3个工作日内注销 焦煤期货主要规则修改 仓单管理办法 选择权威质检机构作为争议复检机构 关于质检机构的规则表述： 货主对水分有争议的，应当选择指定质检机构到场检验，并以该检验结果作为出库计重依据。 货主对焦煤质量检验结果有争议的，可以选择以下两种方式之一抽样、留样，并依据《焦煤标准仓单管理办法》作为解决争议的依据： （一）继续出库，并选择指定质检机构到场在煤流中抽样、留样； （二）选择指定质检机构采取开垛、倒垛等方式抽样。 焦煤期货主要规则修改 交割细则 选择权威质检机构作为争议复检机构 关于质检机构的规则表述： 当货主与指定交割仓库就交割商品的检验结果发生争议时，由交易所指定的质量检验机构进行复检，复检结果为解决争议的依据。 焦煤期货主要规则修改 标准仓单管理办法 选择权威质检机构作为争议复检机构 国家煤炭质量监督检验中心（隶属于煤炭科学研究总院） 中钢集团鞍山热能研究院 CMA，中国计量认证 CNACL,实验室认可委认证 焦煤期货主要规则修改 制定合理仓储费，增加厂库送货服务 关于厂库送货服务的规则表述： 对于焦煤品种，厂库可根据货主要求提供送货服务，并与货主协商运费、损耗等。 焦煤期货主要规则修改 标准仓单管理办法 设计较大的交割单位和检验批次 关于降低质检成本的规则表述： 焦煤合约交割单位为6000吨 焦煤抽样应当在入库堆垛时的焦煤流中进行。最小抽样数量为6000吨，不足6000吨的按照6000吨计算费用。 焦煤期货主要规则修改 交割细则 交割地点设计 交割仓库为主，厂库为辅 交割仓库选择京唐港、天津港、日照港、连云港和青岛港，厂库选择大型焦煤生产企业的自有洗煤厂 山西厂库较港口仓库贴水300-380元/吨 其他规则设计方案 港口 内贸量 外贸量 京唐港 70 1420 天津港 354 387 青岛港 150 10 日照港 377 187 连云港 216 142 五港口总量 1167 2146 涨跌停板设计 每日价格最大波动不超过上一交易日结算价的±4% 焦煤期货合约出现连续停板时的风险控制措施 连续同方向三个停板的风险控制手段与焦炭相同 其他规则设计方案 交易状况 涨跌停板幅度 交易保证金标准 第1个停板 4% 5% 第2个停板 6% 8% 第3个停板 8% 10% 交易手续费设计 交易手续费最高不超过成交金额万分之二 其他规则设计方案 联系方式：0411 lihj@ 请提宝贵意见！ * 现货贸易（内贸）指标难以保证结焦性 现货贸易（内贸）指标侧重粘结性，以G值、Y值为主 粘结性难以保证结焦性 现货贸易合同指标 结焦性 粘结性 与期货设计相关的现货贸易特征 存储期短,质量易变化 习惯上焦煤存储时间不宜超过3个月 存放主要影响粘结指数 优质焦煤可安全存放半年以上 与期货设计相关的现货贸易特征 点对点贸易占比高，铁路运力不足 国有煤矿优先保证战略、重点客户数量 大型焦煤生产企业战略合同大约占80% 战略合同难以100%履约 客户分类 战略客户 重点客户 一般客户 战略合同