沪铝回归基本面15200一线或有强支撑-广发期货.PDFVIP

广发期货月刊 金属 2012年11月沪铝期货月度报告 有色金属 沪铝回归基本面 15200一线或有强支撑 电话：020- eMail：oyzd@ 欧阳紫靛 研究员 要点 ： 宏观方面：全球经济基本面有积极迹象，但是暂时并未出现根本性好转。中国经济增速企稳；美国经济 复苏有加速迹象，美国大选或会对市场造成一定短期影响；欧洲经济基本面仍然比较糟糕，欧洲债务问 题仍然会困扰市场。 基本面方面：印尼的矿产新政影响渐显，后期国内氧化铝工业有向印尼转移的趋势；新增产能和“补贴 电价”使得电解铝的供给持续保持较大的压力；地产市场仍在调控，但是筑底迹象明显；汽车市场保持 温和增长。 综上所述，我们认为11月份沪铝指数将止跌企稳，在15000-15500区间筑底震荡，15200是前期重要 的支撑线，11月份仍将考验15200一线支撑的有效性，建议前期高位空单暂时持有，被动止盈线下移至 15500一线，如15200一线支撑久久不能突破，前期空单可考虑暂时止盈出场。 3838 金属 广发期货月刊 行情回顾 美国QE3的推出掀起了全球宽松的大潮，短期内推高了国际金属价格。两周之内，伦铝从 1870美元一路上涨至2200美元，涨幅高达17.6%；沪铝指数亦被动跟涨，从15350涨至15950，涨幅 虽不及伦铜，但也走出今年来最强的一波反弹走势。 然而，短期流动性炒作之后，市场并没有重大的利好支撑，伦铝、沪铝一路阴跌，伦铝相继 跌破2070、1950一线支撑，目前考验1900支撑有效性，如果有效跌破，下一支撑位在1830;沪铝指 数相继跌破15600、15500支撑，目前正考验15200一线支撑。 图1 LME铝03走势 图2 沪铝指数走势 资料来源：文华财经 广发期货发展研究中心 行情分析 宏观分析 中国宏观经济数据企稳 中国三季度经济数据本月公布，三季度GDP同比增速为7.4%，为三年以来最慢增速，但是9月 份的其他经济数据已经显现出积极的变化。9月进出口数据呈回暖态势，其中出口同比增长9.9%， 进口同比增长2.4%，这两项数据上期值是增长2.7%和萎缩2.6%；中国9月规模以上工业产出同比 增长9.2%，环比增长0.89%，而此前的市场预期为9.0%；1-9月份全国规模以上企业利润3.52万亿 元，虽然同比萎缩1.8%，但是9月当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%，实现由负转正；1-9月 份固定资产投资同比增长20.5%，好于预期20.2%；9月零售同比增长14.2%，亦好于预期13.2%， 9月零售数据超于预期程度创下18个月新高。大面积宏观数据同时企稳，相互验证，表明国内经 济触底迹象明显，未来几个月经济复苏的预期正在形成。货币政策方面，美国QE3之后，美元贬 值的风险增加，热钱持续流入的可能性增加，面临输入性通胀的压力，并且国内经济已有筑底信