新兴经济体集体陷入“调整期”.pdfVIP

兴经济体集体陷入 “调整期 福 卡 根据IMF的最新数据 ，2013年 以金砖五国为代表的主要经济 智 库 体平均增速已经从201O年的7．4％下滑至2013年的5．1％。廉价资金 掩盖了新兴市场国家存在的结构性缺陷。金融危机后发达 国家实 施的量化宽松货币政策为资本市场提供 了大量廉价资金 ，且这些 资金多流入新兴市场 国家 ，人为制造 了新兴市场 国家较早复苏的 假象 ，同时也掩盖 了一些结构性 问题 。 2008年金融危机 以来 ，全球经济的调整大致可 以分为两个 阶段 ：第一阶段是2009年至2011年年中，其经济特征是以新兴市 场为主导的再工业化过程 ，受益于扩张性的经济政策 ，新兴市场 尤其是金砖国家增长强劲 ；第二个阶段是2011年下半年至今 ，经 济的主要表现是新兴市场增长受制于通胀和资产价格泡沫 的压 力 ，经济持续下行 ，而以美 国为首的发达市场则逐步完成 了私人 市场的去债务化 ，经济逐步走出底部 ，开始