天津市旅游(控股)集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

跟踪评级报告 天津市旅游（控股）集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】781 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 天津市旅游（控股）集团有限公司（以下简称“津 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 旅集团”或“公司”）主要从事天津市内部分旅游资 债项信用 源经营、高级酒店管理、商贸流通、综合服务等业务。 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次评 评级结果反映了 2016 年以来天津市经济财政实力继 评级 评级 简称 （亿元） （年）结果 结果 级时间 续增强，公司作为天津市重要的国有旅游资源运营主 14 津旅游 体继续得到天津市政府的支持，公司的高端酒店业和 3 5 AA AA 2016.06 MTN001 旅游服务业在天津市仍具有重要的市场地位等有利 16 津旅游 3 5 AA AA 2016.06 因素；同时也反映了公司贸易业务稳定性较差，老年 MTN001 17津旅游 公寓项目投资规模较大，公司存在短期偿债压力等不 3 5 AA AA 2017.01 MTN001 利因素。 综合分析，大公对 “14 津旅游MTN001”、“16 津 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 旅游MTN001”、“17 津旅游MTN001”的信用等级维持 项 目 2017.3 2016 2015 2014 AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 总资产 84.03 83.28 81.45 76.75 有利因素 所有者权益 21.13 21.12 20.46 23.41 ·2016 年以来，天津市经济财政实力持续增强，经济 营业收入 7.45 36.37 44.70 67.66 继续平稳增长，为公司发展提供较好的外部环境； 利润总额 0.02 0.54 0.58 0.55 ·公司作为天津市重要的国有旅游资源运营主体，经 经营性净现金流 2.59 2.55 4.57 0.61 营的旅游资源较多，继续得到天津市政府财政补贴 资产负债率（%） 74.85 74.63 74.88 69.50 方面的支持； 债务资本比率（%） 70.78 69.28 65.49 61.28 ·公司经营的高端酒店业和旅游服务业在天津市仍具 毛利率（%） 23.21 18.60 14.74 8.94 有重要的市场地位。 总资产报酬率（%） 0.74 1.84 1.94 2.02 不利因素 净资产收益率（%） 0.05 1.17 1.28 1.37 ·公司贸易业务存在对手贸易情况，2016 年贸易业务 经营性净现金流利 3.73 2.13 2.97 0.39 收入大幅下降，业务稳定性较差； 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·静海团泊老年公寓项目未来投资规模较大，且投资 总负债（%） 4.18 4.15 8.00 1.23 回收期长，未来收入具有一定不确定性； 注：2017 年3 月