专题报告PE专题2010年08月16日诺亚研究采取海外-诺亚财富.PDF

专题报告 PE 专题 2010 年08 月16 日 诺亚财富管理中心 宋 军 研究员 诺亚研究：采取海外上市的境内公司基本框架 021 research@ 报告摘要： 目在国内企业的上市计划中，一般需要根据企业的管理层要 求、企业性质、经营范围、国内证监会要求，对其上市前安 近期报告： 题目 （日期） 排。如果是确定要在海外证券市场上市的，需要提前搭建企 国内LP的构成分析和投资 业组织框架。我们一般把国内企业登录海外证券市场的动作 选择（2010-06-28） 创业板频繁破发引发对 PE 称为“红筹上市”。 投资的反思（2010-06-03） 从全民炒股到全民PE是否 监管层对私募股权投资的态度几经变迁，其中有温和放开 可行？（2010-05-12） 的，也有严厉禁止的。 通货膨胀与“软着陆”— — 一 道 艰 难 的 选 择 题 比较知名的上市框架是“新浪模式”（也称为“盛大模式”）， （2010-05-05） 房地产调控政策解读—— 以满足国内监管层的海外上市要求。特别是国家对外商投资 矫枉需过正（2010-04-19） 行业有限制的一些领域。 寻找“唐僧”——78 家央 企退出房地产业务背后的 “新浪模式” ，也被称为“协议控制” 、“合同安排” 、“ 中中外模 政策要求（2010-03-24） 淡淡的房地产市场很真实 式” ，即外资在进入某些限制性行业时，不进行股权收购， ——春节期间房地产市场 而是通过“协议控制”等一系列安排来获得实际控制权。 点评（2010-02-25） 政策调控之日，房地产金 “10 号文”规定严厉，程序繁琐，时间限制严格。从颁布 融发力之时（2010-02-03） 我的柔情，你永远不懂— 至今，还没有企业通过商务部审批。 —房地产调控政策解读 （2010-01-18） “10 号文”在第 11 条中的关键限制了境内企业通过跨境换股 土地与信托联姻，拓宽融 的方式实现海外上市。其中规定，当事人不得以外商投资企 资渠道（2009-12-14） 钢筋水泥做成的“泡沫” 业境内投资或其他方式规避商务部对特殊目的公司关联并 （2009-12-07） 购的审批，而对于哪些属于“其他方式”，监管部门尚未给 借助私募融资渠道，房地 产 商 的 华 丽 转 身 予明确解释。因此，一直以来，各种试图绕开商务部审批达 成境外上市的“其他方式”层出不穷。 请关注末页风险提示与免责申明 在国内企业的上市计划中，一般需要根据企业的管理层要求、企业性质、 经营范围、国内证监会要求，对其上市前安排。如果是确定要在海外证券 市场上市的，需要提前搭建企业组织框架。我们一般把国内企业登录海外 证券市场的动作称为“红筹上市”。