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2017 年半年度报告 江苏瀚瑞投资控股有限公司 公司债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 1、应收账款及其他应收款余额较大的风险 2015-2016 年末及 2017 年 6 月末，公司应收账款及其他应收款合计分别为 4,663,251.92 万元、5,519,734.02 万元及 6,246,869.18 万元，应收账款及其他应收 款合计占总资产的比例分别为 46.18%、40.45%及 42.35%，应收账款及其他应收款余额 较大。公司作为服务于镇江新区的投融资主体，在镇江新区城市建设、园区开发、招商引 资等方面起到了积极的推动作用，但应收账款及其他应收款余额较大，将给公司资金周转 效率及现金回笼产生一定的风险。 2、资产负债率较高的风险 2015-2016 年末及 2017 年 6 月末，公司资产负债率分别为 62.80%、62.85%及 62.53%，处于较高的水平。随着公司新承建项目数量的增加、下属子公司生产经营规模的 不断扩大以及生产设备和配套设施的更新改造，存在着持续的对外融资需求，如果宏观经 济、行业形势、产品价格以及融资环境发生不利变动时，可能造成公司资金链紧张和偿债 困难，对公司经营和财务状况产生一定的风险。 3、财务成本较高的风险 目前公司债务融资主要来源于银行和信托借款，截至2017 年 6 月末，公司短期借款 、一年内到期的非流动负债及长期借款余额分别为 472,667.26 万元、1,835,116.30 万 元及 2,556,175.41 万元，均维持在较高水平。信托借款融资成本整体较高，对公司未来 的财务费用支出形成较大的压力，持续高涨的财务费用支出可能会对公司的整体盈利能力 产生一定的影响。 4、对外担保风险 公司的对外担保数额较高，截至 2017 年 6 月末，公司对外担保总金额 3,560,798.32 万元，占当期末公司所有者权益的 64.42%。从目前情况看，被担保对象 经营情况基本正常。公司对外担保数额较大，未来如被担保单位的经营状况发生变化，可 能将对公司的正常经营产生影响。 5、经营活动产生的现金流量净额波动幅度较大的风险 2015-2016 年度及 2017 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为- 164,797.12 万元、-205,837.05 万元和-497,527.56 万元。公司经营活动现金流量净 3 2017 年半年度报告 额波动较大，可能会对正常经营资金周转产生影响，从而对公司抵御风险能力产生一定影 响。 6、债务规模扩张较快的风险 从公司债务结构看，由于公司的主营业务是受镇江市人民政府的委托进行新区内基础 设施建设等，需要长期持续的资金投入，负债额逐年增高。2015-2016 年末及 2017 年 6 月末，公司负债总额分别为 6,341,026.40 万元、8,577,124.07 万元及 9,222,373.18 万元，逐年升高的趋势非常明显，预计未来几年公司投资规模仍将处于上 升阶段，债务融资规模也会继续保持较高水平，公司面临的集中偿付压力较大。财务费用 的逐年增长，将进一步加重公司的债务负担。此外，一旦市场利率发生较大幅度的波动， 将对公司的盈利以及现金流状况产生显著影响。 4