分析师、信息传播与股价联动基于中国股市信息溢出的研究.pdfVIP

管 理 Z- 程 学 报 ofIndustrial 2014年第4期 V01．28，No．4 Journal Engineering／EngineeringManagement 分析师、信息传播与股价联动： 基于中国股市信息溢出的研究 冯旭南，徐宗宇 (上海大学管理学院，上海200092) 摘要：使用2005--2010年问的中国A股数据，本文从信息溢出的角度研究分析师跟进与股价联动之间的关 系。结果表明，分析师跟进较多的上市公司，其股价变化对行业内其它公司股价变化的边际影响更为强烈。这说 明，信息更容易从高分析师跟进的公司溢出到低分析师跟进的公司，从而引起股价联动。在分析师跟进较为集中 的行业，这一效应更为明显。在控制分析师跟进内生性的基础上，上述结论仍然不变。我们的这一发现对客观认 识中国证券分析师的信息传播作用和行业个股之间的联动性