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经济成长中的金融发展与产业进化
经济成长中的金融发展与产业进化
赵志华
(中国人民银行太原中心支行 太原 030001)
内容摘要:金融发展与产业进化一直以来就是经济学探讨的热门话题。国际金融危机后,世界各国
对它们赋予了新的含义,重新诠释了二者的作用机制。在金融内生化的理论支持下,中国产业进化和金
融发展得到巨大进步,但金融发展的 “转轨 +新兴”特征和产业进化的粗放特征相结合,导致二者协同效
应发挥还不充分。因此,需要进一步完善我国的金融体系,通过制度供给和环境优化提升金融发展的内
生动力,促进产业结构的优化升级和经济增长。
关键词 :金融发展 产业进化 作用机制
中图分类号:F830.2 文献标识码:A 文章编号:1003—7977(2014)10—0019—04
一 、 金融发展对产业进化的作用机制:理论 的经济增长率:
分析 g=A s一6 (5)
国际金融危机促进了学者们对产业与金融 从式(5)可以看出,金融发展可通过以下两
作用机制的重新审视和研究。本文遵循金融内 个渠道影响经济:一是提高储蓄投资转化率 ,
生化的思路,运用内生化增长模型——AK模型 广义地讲, 可以说明包括劳动力和资本在内的
解释金融发展对经济增长的作用机制,并将其 要素增长和转化。二是提高资本边际生产率A,促
延伸至金融支持产业发展的研究。 进技术进步,从而推动产业发展和经济增长。
根据AK模型,一国的总产出是广义资本 对于前者,金融机构不断增加 ,金融工具和
的线性函数①,由技术水平和资本决定: 产品不断创新所表现的金融发展会强化金融中
即 =AK (1) 介间的竞争并提高其运营效率 ,使之更为迅速
其中,A表示为资本边际生产率,或称为技 有效地动员社会各种闲散资金 ,改变储蓄率或
术系数,代表技术进步的作用。 者将储蓄在不同产业之间进行重新配置,对资
假设人 口数量不变,某企业生产一种产品 本积累和配置产生影响,进而影响产业进化。这
用于消费或投资,而用于投资的折旧率为 6,则 种机制可表示为金融发展一储蓄和投资一资金
北方金融 \N0RTHE翌 曼善m莹RN
总投资水平为: 流量结构一要素分配结构一资金存量结构一影
JK+厂(1—6)K (2) 响产业结构。后者说明的是金融可以通过影响
在不考虑开放因素,而且没有政府的条件 资本边际生产率对产业发展发挥作用。也就是
下 ,当社会总储蓄 s|l与社会总投资 相等时经 说金融发展改变技术创新效率,即通过对技术
济达到均衡。因为金融中介承担着储蓄——投 进步间接地影响产业结构调整。这种机制表现
资的转化任务,扣除转化成本后,储蓄一投资的 在通过金融的资金导向、分散风险等功能,促使
转化率为 ,那么,有 资金向着高收益、高风险、高附加值的部门和创
中S=It (3) 新项 目流动,带动包括人力资本在 内的社会资
根据AK模型,t+l期的经济增长率为 源的合理配置,进而提高资本的边际效率,产业
( 厂Y~/Y,=fKc+】一K~)/Kt (4) 结构得以调整。
将式 (2)、式 (3)带人 (4),去掉 t,可得稳定 具体来看,第一 ,金融的资金集聚效应可促
①这里的资本包括了实物资本和代表技术进步的智力资本,技术进步被纳入 了广义的资本中,也就是说并没有将
技术进步与资本积累进行本质区分。
北方金融 /蚕THE要 兰兰nm童RNAr
进技术进步,推动产业优化升级。在高
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