债务重组-中国人民大学出版社电子邮件系统.pptVIP

企业战略并购与重组 2008年8月 问题讨论 一、如何评价电信业的重组方案 二、选准目标比整合对并购成功更重要 三、并购中政治因素大于商业因素 四、并购中应该大量使用财务杠杆 攀钢集团整体上市推出三合一方案 2007年11月5日，攀钢钢钒、攀渝钛业及*ST长钢，今日同时披露重大资产重组方案。根据公告，三方董事会已决议实施资产重组，攀钢钢钒向特定对象（攀钢集团、攀枝花钢铁有限责任公司、攀钢集团成都钢铁有限责任公司、攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司）发行股份购买不超过75亿元资产，发行价格为每股9.59元。 同时，攀钢钢钒拟以新增股份换股吸收合并攀渝钛业和*ST长钢，换股比例分别为：1股*ST长钢换取0.82股攀钢钢钒，1股攀渝钛业换取1.78股攀钢钢钒，方案同时设置了现金选择权。 通过此次非公开发行购买资产暨吸收合并的资产重组，攀钢钢钒将整合攀钢集团内部包括钢铁、钒、钛及矿产资源在内的全部主业资产，并作为吸收方和存续方承接攀渝钛业和*ST长钢的全部资产、负债、业务和人员，攀钢钢钒成为攀钢集团最终的上市平台，攀渝钛业和*ST长钢将注销各自法人资格。 此前，攀钢集团的各主业资产分别分布于不同的控股公司：钢铁主业分布在*ST长钢、攀钢钢钒、攀成钢、成都板材和眉山冷湾；钒钛主业分布在攀钢钢钒、攀渝钛业、攀钢钛业、锦州钛业和锦州钒业。集团的内部资产结构复杂，在一定程度上存在同业竞争和关联交易，降低了管理效率。 本次交易完成后，攀钢集团经营性资产全部进入攀钢钢钒，并形成以钢铁、钛业、钒业、矿业为核心的四大业务板块，资源得以更有效的综合利用，协同效应充分体现，从而使集团核心竞争力大幅提升。 课程简介 专题一：并购重组的基本理论 专题二：如何进行成功的并购重组 专题三：并购重组中的财务问题 专题四：并购重组中的法律监管 专题五：收购与反收购 专题六：公司重组的相关问题 一 公司并购的基本概念 1 公司并购 1 公司并购 1 公司并购 1 公司并购 1 公司并购 1 公司并购 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 2 资产重组 3 并购与重组的关系 4 并购的分类 4 并购的分类 二 全球公司并购的回顾与展望 1 全球公司并购的五次浪潮 1 全球公司并购的五次浪潮 1 全球公司并购的五次浪潮 2 全球公司并购的六大发展趋势 3 全球公司并购的八大影响 三 中国公司并购的发展与展望 1 中国公司并购的发展历程 1 中国公司并购的发展历程 1 中国公司并购的发展历程 2 中国公司并购存在的问题 3 案例1-6 顾雏军案例 3 案例1-6：顾雏军 4 中国公司并购展望 四 公司并购的影响分析 案例1-7 美国在线与时代华纳 美国在线与时代华纳 美国在线与时代华纳 为什么要进行并购？ 为什么要进行并购？ 一 西方关于公司并购的经典理论 1 效率理论 2 信息信号理论 3 代理理论 4 自由现金流量假说 5 市场势力理论 6 税收考虑 二 公司并购的动因和效应 1 经营协同效应 2 财务协同效应 3 企业成长效应 4 市场份额效应 5 企业战略效应 三 成功并购的五个战略动机 1 转移在成熟产业的过剩产能 2 联合分散在不同地域市场的竞争者 3 拓展新产品或市场 4 购入研发(R＆D)及新科技平台 5 通过行业整合以开发夕阳产业的边际价值 案例3-1 三峡证券收购中远财务证券 一、如何确定目标企业？ 一、如何确定目标企业？ 1 GE案例：不断优化投资组合 1 GE案例：不断优化投资组合 1 GE案例：不断优化投资组合 2 Danaher案例：有规划地搭建业务平台 2 Danaher案例：有规划地搭建业务平台 2 Danaher案例：有规划地搭建业务平台 2 Danaher案例：有规划地搭建业务平台 2 Danaher案例：有规划地搭建业务平台 3 ITW案例：推动企业成长与价值增长 二、如何寻找目标企业？ 1 如何组织？ 2 需要多长时间？ 3 有哪些具体步骤？ 一、价值评估的基础理念 1 EVA和MVA指标 1 EVA和MVA指标 1 EVA和MVA指标 2 企业价值最大化 2 企业价值最大化 二、目标公司价值评估的基本原理 1 目标公司价值评估的特征 2 思路和方法 三 基于资本市