现金流量的估计 63页.pptVIP

Lecture 6资本预算法则现金流量的估计（P121） 应注意的问题： 区分相关成本和非相关成本 不要忽视机会成本 要考虑投资方案对公司其他部门的影响 对净营运资金的影响 （五）净现金流量的简算公式 6.1 为什么使用NPV? 接受正的NPV项目使股东受益 NPV 使用现金流 NPV 使用项目所有的现金流 NPV 对现金流适当地折现 净现值法则 NPV= 未来现金流的现值 – 初始投资 估计NPV： 1. 估计未来现金流：多少？什么时间产生？ 2. 估计折现率 3. 估计初始成本 最小接受标准：如果NPV 0，接受。 排列标准：选择最大的NPV 净现值法则的属性 ·?????? 考虑到货币的时间价值 ? ·?????? 考虑到项目的风险 ? ·?????? 计算仅与现金流和风险有关。 ? ·?????? 可加性：NPV(A + B) = NPV(A) + NPV(B) ? Case 某厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值2000元，估计仍可使用8年。最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床取代原设备的方案。新机床售价为52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。若购入新机床，可使该厂每年的营业现金净流量由目前的36000元增加到47000元。目前该厂原有机床的账面价值为32000元，如果现在立即出售，可获得价款1200