私募股权与其他金融机构 上海财经大学.pptVIP

上市后私募投资（PIPE） PIPE指投资于上市公司增发的普通股。 在我国称之为上市公司定向增发，自2006年以来成为上市公司最主流的再融资方式，取代了配股和公募增发的地位。 PIPE交易价格低于当前市场价格 在我国PIPE的价格不低于公告前20个交易日股票价格的90%。 PIPE登记为受限制股票，不能立即上市交易。 在我国至少需要持有1年方能上市出售。 * 风险投资基金 收购基金（狭义私募股权基金） 早期 扩张期 成熟期 天使投资 夹层基金 种子期 初创期 早期 预上市 股权回报率 IPO 企业生命周期 盈亏平衡点 泪之谷 广义私募股权基金 PE的投资收益率与企业生命周期 * * * 私募股权与对冲基金的比较 相似： 有限合伙制结构的使用 普通合伙人的薪酬机制 不同： 私募→长期投资； 对冲→短期投资 私募→非公开市场；对冲→公开市场 * 募 基金策划 投 管 退 资金募集 项目筛选 尽职调查 价值评估 交易设计 战略指导 投资监控 高管招募 重大决策 IPO 并购 回购 产权出售 清算退出 * PE的操作流程 有限合伙结构 绝大多数私募股权采用有限合伙结构（ Limited partnership ） 有限合伙结构包括普通合伙人（ general partners ）和有限合伙人（ limited partners ） LP是私募股权的主要出资人