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方正科技集团股份有限公司投资价值 ——调研报告 前言： 公司主营业务主要包括:方正品牌系列的电脑产品(PC)和外部设备等产品的研发、生产、销售、服务业务;IT产品分销及增值服务业务;生产和销售印刷电路板(PCB);实业牌晒图机、晒图纸、碎纸机等易耗品. 随着国内4G行业的继续扩展、智能手机、平板电脑、绿色基站等电子终端的兴起等都将对PCB产生强大的拉动作用,公司PCB业务将会进一步扩大国际化进程.通过整合数据调研分析，我得出以下调研结论： 一.宏观经济运行情况分析 当前宏观经济初步呈现企稳迹象，主要表现为以下六个方面。第一，GDP同比增速企稳，结束了连续3个季度的下行态势；环比增速有所回升。二季度GDP同比增长6.7%，增速与一季度持平；环比增长1.8%，增速比一季度上升0.8个百分点。第二，名义GDP增速回升步伐加快，已高于实际增速。经初步测算，二季度GDP名义增速达到7.3%，比一季度提高了0.2个百分点，高出实际增速0.6个百分点。第三，消费增长保持平稳。上半年社会消费品零售总额同比增长10.3%，增速与一季度持平。其中，6月份增速达到了10.6%，比5月份上升0.6个百分点，为上半年的最高点。第四，出口降幅收窄。上半年出口下降2.1%，比一季度收窄3.6个百分点。6月份出口则同比增长1.3%，比5月份提高0.1个百分点。第五，工业生产稳中有升。上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，增速比一季度加快0.2个百分点。6月份工业增加值同比增长6.2%，比5月份上升0.2个百分点。第六，经济结构持续优化表明经济运行有所向好。上半年，最终消费支出对经济增长的贡献率是73.4%，比去年同期提高了13.2个百分点；第三产业占GDP的比重达到54.1%，比去年同期提高了1.8个百分点。中国宏观经济虽然存在企稳迹象，但是仍然面临较大的下行压力，尤其从6月份数据来看，下行压力有进一步加剧的势头，主要从四个方面来分析： 第一，从总需求的视角来看，需求增长较为疲软，尤其是投资增速下滑态势持续加重。一是政府投资力度的不断加码已难以止住全国投资增速的回落态势。二是，民间投资增速仍在快速持续下滑，与全国固定投资增速的“喇叭口”不断扩大。三是，固定资产投资到位资金中贷款增速下降、自筹资金低位增长，表明市场投资意愿依然较弱。四是，房地产开发投资增速见顶回落态势明显。与此同时，房地产开发企业到位资金与商品房销售同样表现出见顶回落态势。由此可见，房地产市场正从年初的泡沫化状态逐步回归正常，对投资增长的支撑力量不断减弱。 第二，从产业的视角来看，工业板块仍处于深度的结构调整之中，尤其是制造业的运行情况依然欠佳。市场需求与企业的生产意愿依然偏弱，制造业仍处于去产能与去库存进程之中而面临较大的下行压力。　　 第三，从总价格水平的视角来看，CPI同比涨幅回落且环比为负，PPI同比仍为负且环比由正转负，表明经济回稳势头尚未稳固。今年以来价格水平的持续回升一直被视为经济升温的信号。但在6月份，价格水平的回升势头显著减弱， 第四，从先行指标来看，经济增长的支撑动力将有所减弱，下行压力将有所增强。一是，全国固定资产投资的新开工项目计划总投资增速明显下降。由此表明，市场需求的回升幅度不及企业生产规模的扩张幅度，从而企业在第三季度降低产品生产速度将会是大概率事件，进而影响到经济增长。 国际方面，世界经济走出战后范围最广、程度最深的全球金融危机已经有六年之久，但是回归全球同步的、强劲的增长仍然很难实现。根据世界银行统计，整个世界经济在2008年全球金融危机爆发以前的平均增长速度为3.89%，而在全球金融危机爆发以后的平均增长速度为2.8%，下降了1.1个百分点，而且发达经济体国家的经济出现了低经济增长与高失业率并存的状态。国际货币基金组织总裁拉加德将将这种状态称之为“新平庸”，这种“新平庸”与全球经济增长的“大停滞”依然对我国宏观经济产生较强的冲击。 二.IT行业现状分析 自2009年开始，IT服务市场呈现出良好的复苏态势，2010至2013年，整体中国IT服务市场一直保持着积极的增长趋势。2010年IT服务市场规模1844.4亿元，同比增长了17.3%，2011年市场规模为2182.24亿元，同比增长18.32%，2012年市场规模已经达到了2599.85亿元，同比增长18.68%，2013年市场规模达到3069.79亿元，同比增长将达到20.86%。IT服务市场连续四年的同比增长率不断升高，市场规模不断扩大。未来IT服务市场的增长空间值得期待。2011至2013年中国IT服务市场一直呈现出连续增长的态势。预计到2016年，我国IT服务市场规模将达到5637.66亿元人民币，同比增长率将达到23.25%。可以看出，随着国际经济形势的好转和中国内需市场的开拓，中国IT服