公司治理如何影响家族企业之绩效长期纵贯分析-会计评论.pdf

Journal of Accounting Review 會計評論 ，第64 期，2017 年1月 第 61 －111頁 公司治理如何影響家族企業之績效？ 長期縱貫分析 郭翠菱  輔仁大學會計學系 王志洋 振樺電子股份有限公司財務處 摘要 本文探討家族企業之經營績效是否優於非家族企業，並進一步分析影響家 族企業經營績效之決定因素。本文以 1996 年至2010 年上市櫃公司為樣本，實 證結果發現家族企業會計績效優於非家族企業；額外分析發現家族企業之經營 績效大多優於專業經理人治理型態企業，專業經理人對高科技業績效之影響程 度大於傳統產業 。有關影響家族企業經營績效之決定因素之研究發現如下：提 高家族成員之控制持股對於會計績效有正面影響，該影響主要源自家族成員之 直接持股，且家族控制持股與財務績效呈現非線性關係；家族成員提高控制董 事席次與經營績效之間雖無顯著關聯性，董監薪酬結構在家族控制董事與家族 經營績效關係中則具有調節效果；家族成員擔任重要管理職位對會計績效有正 面影響，當 家族創業者或繼任者仍擔任總經理或董事長，更有助於提升企業績 效；提高機構法人持股對會計績效有正面影響，且國內機構法人對於會計績效 影響程度較國外機構法人強；股權偏離程度愈大對於家族企業經營績效愈有不 利影響。 關鍵詞： 家族企業、經營績效、決定因素、縱貫分析 ＊作者感謝會計評論編輯委員會與兩位匿名審查委員所提供之寶貴意見，以及科技部專題研究計畫補 助(NSC 99-2410-H-030-007-MY3) 。 通訊作者電子信箱：079381@.tw 。地址：新北市新莊區中正路510號。 收稿日：2011年11月 接受日：2016年10月 四審後接受 主審領域主編：楊朝旭教授 DOI: 10.6552/JOAR.2017.64.3 61 62 會計評論 ，第64 期，2017 年1月 How Does Corporate Governance Affect the Performance of Family Businesses? A Long-term Longitudinal Analysis Tsui-Lin Kuo Department of Accounting Fu Jen Catholic University Chih-Yang Wang Department of Finance Posiflex Technology Incorporation Abstract This st