第八章 国际证 券投资理论.pptVIP

二、期权定价理论的假设条件 布莱克-舒尔斯期权定价理论的假设条件主要包括： 1．不存在无风险套利机会； 2．无风险利率在期权的有效期内保持不变； 3．不存在任何的税收和交易成本； 4．市场允许买空卖空证券； 5.所有的证券交易都是连续的； 6.期权只有在到期日才被执行； 7.在期权的有效期内不支付红利。 三、期权定价模型 布莱克-舒尔斯定价理论是建立在无风险对冲基础上的，通过买入股票并同时卖出期权，是交易处于无风险状态，通过对冲时期权价格达到模型所要求的均衡状态。 四、对期权定价理论的评价 期权定价理论成功地给出了欧式看涨期权和看跌期权的解析表达式，，为股票、债券、货币和商品在内的衍生金融市场上，以货币定价的衍生金融工具的合理定界奠定了基础，同时促进了衍生金融工具的不断创新和衍生品种的不断增多。 但布莱克-舒尔斯期权定价模型只能对不支付红利的欧式股票期权进行定价分析。这就使该理论本身不能对后来出现其他衍生金融品种进行有效定价分析，进而引发出金融市场上分析其它衍生金融品种理论的诞生。 第六节 投资行为金融理论 一、投资行为金融理论产生的背景 1952年Mark