复旦大学投资银行学2016.pptVIP

第二节 资产证券化业务的运作 （2）外部信用提升 即第三方为资产支持证券提供信用支持。 保险公司出具保单 商业银行出具信用证：由更高信用级别的商业银行发放的保险单，当原始债务人发生违约时，出具信用证的商业银行必须弥补某一指定金额。 其他金融机构出具担保函 第三方购买从属类证券 5.证券评级 （1）作用：帮助发行人确定信用增级方式与发行条件，也为投资者设定了一个明确且易于了解的信用标准，以利其作出投资决策。 第六章 第二节 资产证券化业务的运作 （2）评级的核心因素：证券的信用风险及证券化过程参与各方破产的可能性。 （3）经常性的信用监督 证券化资产的信用质量 法律及宏观经济背景的变化 证券化过程中参与各方的资信变化 6.证券的发行与交易 SPV与承销商根据市场状况、评级结构及资产状况确定证券的收益率、发行价格和发行时间，并由承销商负责证券销售。 公募发行 私募发行 第六章 第二节 资产证券化业务的运作 7.现金流管理服务与清算 服务人负责收取、记录由资产组合产生的现金流收入，并将款项存入受托人的收款专户。 受托人开设以SPV为权益人的信托账户，在未偿付前进行资金的再投资管理，以确保到期对投资者支付本息。 在证券的本息偿付日，由受托人将资金存入付款账户，向投资者支付本息。 期满结束扣除本息、费用后的剩余资金则按协议然SPV与受托人之间分配。 第六章 第二节 资产证券化业务的