第一讲 固定收益证 券概述2016.pptVIP

* * * * * * * * * * 熊猫债券 中国发行的外国债券－－熊猫债券 国外机构在中国发行的债券 以人民币计价 2005年，国际金融公司IFC和亚洲开发银行ADB各发行了11.3亿和10亿的10年期债券 2009年12月，ADB又发行10亿规模 第三节 固定收益证券的风险 利率风险 收益曲线风险 赎回和提前偿还风险 再投资风险 信用风险 流动性风险 货币风险 通货膨胀风险 波动性风险 事件风险 利率风险 包括:价格(市场）风险;再投资风险 ；利率风险引发信用风险并进而导致流动性风险；利率下降时：回购或MBS本金的提前偿还，缩短债券期限；上升时，反之。 所有债券价格都受利率变化的影响。 如果y 增加, 那么： 债券价格 下降 利息再投资收入 上升 如果 y 下降, 那么： 价格 上升 利息再投资收入下降 说明：债券的价格与利率变化呈反向变动。当利率上升（下降）时，债券的价格便会下跌（上涨）。对于持有债券直至到期的投资者来说，到期前债券价格的变化没有什么影响；但是，对于在债券到期日前出售债券的投资者而言，如果购买债券后市场利率水平上升，债券的价格将下降，投资者将遭受资本损失。这种风险就是利率变动产生的价格风险。利率变动导致的价格风险是债券投资者面临的最主要风险。 浮动利率债券的价格风险 距下一个确定日的时