第五章 筹资管理(下) (1).pptVIP

（2） ①乙公司普通股的资本成本 =[0.3×（1+10%）÷6]+10%=15.5% ②原有债务的成本=8%×（1-25%） ③新债务的成本=10%×（1-25%） ④筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200） =11.06% 例5：已公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。 　　资料一：预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表所示： 2014年末股票每股市价 8.75元 2014年股票的β系数 1.25 2014年无风险收益率 4% 2014年市场组合的收益率 10% 预计股利年增长率 6.5% 预计2015年每股现金股利（D1） 0.5元 要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算已公司股东要求的必要收益率（2015） 必要收益率 =4%+1.25×（10%-4%）=11.5% 资料二：已公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不