三亚凤凰国际机场有限责任公司主体与相关债项2017年度跟.PDF

跟踪评级报告 三亚凤凰国际机场有限责任公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】827 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 三亚凤凰国际机场有限责任公司（以下简称 “凤 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 凰机场公司”或 “公司”）主要从事三亚凤凰国际机 债项信用 场（以下简称“凤凰机场”）飞机起降、地面服务等 债券 额度 年限 跟踪 上次评 上次评 航空服务业务。评级结果反映了机场行业发展前景良 评级 简称 （亿元）（年）结果 级结果 级时间 好，三亚市独特的旅游资源继续为机场客货运吞吐量 12 增加提供有力保障，凤凰机场 2016 年客货运吞吐量 凤凰 7 5 AA AA 2016.07 及飞机起降架次保持较快增长，公司继续得到政府及 MTN1 股东的有力支持等有利因素；同时也反映了公司股东 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 及关联方占款情况对资产流动性产生较大不利影响， 项 目 2017.3 2016 2015 2014 有息债务规模仍较大，未来面临一定的短期偿付压 总资产 259.97 261.53 203.32 148.66 力，较大规模的财务费用影响公司盈利能力等不利因 所有者权益 158.47 155.52 86.95 73.17 素。 营业收入 4.16 11.49 9.75 8.59 综合分析，大公对公司的主体长期信用等级维 利润总额 1.06 4.30 2.63 2.47 持AA，评级展望维持稳定，“12 凤凰MTN1”的信用等 经营性净现金流 2.58 8.52 6.58 5.88 级维持AA。 资产负债率（%） 39.04 40.53 57.24 50.78 债务资本比率（%） 36.33 37.98 55.61 49.20 有利因素 毛利率（%） 71.38 63.88 61.99 63.68 ·2016 年，机场行业规模不断扩大，民航业发展作为 总资产报酬率（%） 0.86 4.03 3.61 5.17 国家战略未来前景仍然良好； 净资产收益率（%） 0.66 2.74 2.97 3.21 ·三亚市独特的旅游资源为机场客货运吞吐量的增加 经营性净现金流利 提供了有力保障； 2.19 1.30 1.35 0.02 息保障倍数（倍） ·凤凰机场 2016 年客货吞吐量及飞机起降架次继续 经营性净现金流/ 总负债（%） 2.49 7.66 6.86 9.48 保持增长； ·公司继续得到地方政府及股东在财政补贴、资本金 注：公司 2014～2