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柳州市投资控股有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级
跟踪评级报告
柳州市投资控股有限公司主体与相关债项
2017 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2017】751 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 柳州市投资控股有限公司 （以下简称“柳州投控”
上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事柳州市基础设施建设、公用事业
债项信用 类国有资产运营及保障房开发等业务。评级结果反映了
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 柳州市经济及财政实力继续保持较快增长，为公司提供
简称 （亿元） （年）级结果 级结果 级时间 良好的发展环境，公司在土地经营等方面继续得到市政
府的支持、拥有部分公用事业特许经营权等有利因素；
09柳州投控债 14 10 AA AA 2016.07
同时也反映了公司在建项目较多，未来面临一定资本支
12柳控MTN1 5 5 AA AA 2016.07 出压力，公司有息负债规模增长较快，债务负担有所增
加，对外担保余额较大等不利因素。北京首创融资担保
有限公司（以下简称“首创担保”）对“09 柳州投控债”
主要财务数据和指标 (人民币亿元) 提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有
项 目 2017.3 2016 2015 2014
一定的增信作用。
总资产 1,145 1,062 997 805 综合分析，大公对公司“09 柳州投控债”、“12 柳
所有者权益 496.74 495.69 459.46 401.23 控MTN1”信用等级维持AA，主体信用等级维持AA，评
营业收入 5.75 40.73 39.85 47.59 级展望维持稳定。
利润总额 0.55 6.48 8.53 11.55
经营性净现金流 16.29 -11.36 2.40 3.21 有利因素
·2016 年，柳州市经济继续保持较快增长，整体发展
资产负债率（%） 56.63 53.34 53.93 50.18
水平仍位居广西前列，财政实力仍较强，为公司提
债务资本比率（%） 50.17 47.12 43.45 39.95
供良好的发展环境；
毛利率（%） 22.64 25.59 34.44 35.28
·作为柳州市主要的基础设施建设和国有资产运营主
总资产报酬率（%） 0.05 3.16 0.88 1.54
体，公司在土地经营等方面继续得到柳州市政府的
净资产收益率（%） 0.09 1.03 1.44 2.19
有力支持；
经营性净现金流利
- -0.21 0.39 0.14 ·柳州投控在污水治理、自来水、燃气等公用事业领
息保障倍数（倍）
经营性净现金流/ 域
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