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试论PPP融资模式基础建设各阶段的风险因素 　　摘要：由于目前基础建设明显投入不足，我国逐步兴起了PPP融资模式之下的投资热潮。文章经过分析，认为PPP融资模式在其发展的每个阶段中往往都存在风险因素，充分分析PPP融资模式每个发展阶段中出现的各种风险因素这一做法，可以有效地化解公共部门和私人部门每一个阶段的风险。 　　关键词：PPP融资模式；基础建设；风险因素；项目规划；融资项目 文献标识码：A 　　中图分类号：F83 文章编号：1009-2374（2016）34-0225-02 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2016.34.108 　　1 PPP融资模式概念 　　所谓“PPP”，指的是“Public-Private-Partnership”，即“公共民营合作制”这一模式的简称，这一模式的特色在于其合作理念，即各方参与者最终获得“双赢”或者“多赢”的局面，类属一种现代融资模式，从而有效体现出公共部门和私人部门彼此间产生的各种形式权利共享，该模式最为适合的建设方式为非营利性、基础性的各种设施。借助于市场竞争机制的全方位引入，该过程中的所有项目融资主体都可以比以往单独行动获得更好的效果，也正因如此，其才在全世界范围内被广泛研究和利用。 　　2 PPP融资模式的阶段划分 　　从本质的角度出发，PPP融资模式拥有整体性等特点，其可以被理解为完全私有融资模式和传统政府采购方式二者的一种结合形式。一般而言，PPP融资模式的行动方式为，通常由政府部门执行采购的过程中，采取招投标等方式，并与项目中标企业展开合作，构建一个临时的特殊目的公司，即简称为SPC（Special Purpose Company），签订相应的特许协议，后者项目中的运营、建设、筹资等诸多活动均以SPC全权负责。在其间对相关专业人士的理论和观点进行综合考量，通常将PPP融资模式划分七个阶段，即可行性研究、招投标、合同组织、融资以及项目建设、运营和移交。这些阶段包含了一个项目从规划到完成的所有过程。 　　3 PPP融资模式各阶段主要工作内容 　　3.1 可行性研究阶段 　　在这一阶段中的“主角”是公共部门，后者一般借助于尽可能详细的市场调查和与之相应的各种分析和研究活动，最终形成具备一定可行性的研究报告，并借助于具备完整性的PSC模型来评估和量化该项目中存在的和潜藏的各种风险，在其间对一系列风险因素中控制力最为“强大”者加以“自留”。 　　3.2 招投标阶段 　　这一阶段的特点在于公共部门和私人部门两者一起完成招投标这一活动，两个部门承担着不同的任务，而私人部门主要针对招标文件的相关信息，结合风险分担结果，从而对自身的综合实力和实际情况进行有效的评估，并全面分析公共部门是否拥有控制转移风险的能力，综合这些因素来制定投标规划。 　　3.3 合同组织阶段 　　所谓的合同组织阶段，是指在私人部门中标之后进行的活动，即公告部门与私人部门之间针对合作的各项事宜进行商榷与谈判，尤其是特许权方面，并在明确风险分配原则的基础上，全面而动态地分析整个项目生命周期内部的各个阶段情况及其所具有的风险，并由此对双方风险分配的方案加以应有的确定。 　　3.4 融资阶段 　　在这一阶段中，主要活动是公共部门和私人部门双方经过谈判后，对特许权协议进行正式签订，并尽快成立相应的SPC，由保险公司、运营维护承包商、建筑承包商、贷款人四方面和SPC一起签订与之相关的合同等文件，并在达成协议后由SPC来承担后续工作的全部所需资金的筹集。 　　3.5 项目建设阶段 　　在项目建设过程中可以细分为两个由SPC主要负责的主要阶段，即设计阶段和施工阶段，其活动往往会深度涉及影响项目工程实施的关键因素，如成本、工期和质量等方面。 　　3.6 项目运营阶段 　　运营过程是决定项目能够产生良好收益的关键阶段，并且在整个PPP项目中，其拥有非常漫长的发展经历。运营阶段的详细情况，将直接影响SPC是否能够收回投资以及决定了公司利润的多少。 　　3.7 项目移交阶段 　　在项目运营结束后，整个项目完成了既定的目标，达到了政府部门所做出的相应要求，那么就可以进一步执行移交工作，私人部门将所有权转交给公共部门，然后由公共部门继续完成相应的任务。 　　4 PPP融资模式各阶段风险因素分析 　　本文以先前这一角度的相应研究作为基础以及根据环境和体系等方面，将PPP模式下的各种项目融资可能发生的风险细分为不同的类型，主要包括市场风险、信用风险、合作风险、法律风险和金融风险、政策风险等方面。在其间的“可行性研究阶段”当中，并没有很多的风险因素类别，一般包括与开发建设过程相关的风险因素，在整个PPP融资模式项目中，这些因素是产生关键影响的非常阶段；在招投标阶段，往往是在