云南省能源投资集团有限公司2017年度第三期短期融资券主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 公司云南能投投资股份有限公司（2016 年 8 月更至现名， 以下简称“云南能投股份”，股票代码：002053 ），使得 公司融资渠道更加多元化。 关 注  经营性业务盈利能力较弱。目前公司已投运控股电力装 机规模较小，且受电力市场化改革的不断推进，公司电 力板块盈利能力弱；另外，天然气、煤炭业务尚处起步 阶段，低毛利率的贸易业务占收入比重较高，加之利息 支出较多，导致公司经营性业务盈利能力较弱。  能源物资贸易业务经营风险。近年来，公司能源物资贸 易业务规模扩张迅速，目前其收入占总收入比重较大， 但毛利率较低。能源物资贸易业务规模的快速扩张拉低 了公司整体毛利率水平。中诚信国际将关注公司贸易业 务扩张速度、盈利能力和资金管控对公司整体经营的影 响。  债务规模上升，资本支出压力较大。近年来公司债务规 模不断增长，未来公司在建和拟建项目投资规模较大， 对公司的融资及债务管理能力形成一定挑战。 3 2017 年度云南省能源投资集团有限公司信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员