2014年度珠海九洲控股集团有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年度珠海九洲控股集团有限公司信用评级报告 受评对象 珠海九洲控股集团有限公司 基本观点 主体信用等级 AA- 中诚信国际评定珠海九洲控股集团有限公司( 以下简称“九洲控 - 评级展望 稳定 股”或“公司”) 的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了公司优越的地理位置、有力的股东支持、公司 拥有珠海市众多优质资源、水上客运业务实力较强、下属上市公司珠 海控股投资集团有限公司（以下简称“珠海控股”）完成重大资产重 概况数据 组和通畅的融资渠道等因素对公司整体信用实力的支持；同时，中诚 九洲控股 2010 2011 2012 2013.9 信国际也关注旅游、客运、酒店行业较易受外部因素影响，公司负债 总资产（亿元） 30.64 30.99 29.95 74.43 规模大幅提升，短期流动性压力仍将加剧，公司复合旅游地产的开发 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 14.11 14.95 15.23 25.19 和销售进度具有较大不确定性以及公司引入战略投资者的进展等因 总负债（亿元） 16.54 16.04 14.73 49.24 素对公司经营及整体信用状况的影响。 总债务（亿元） 3.91 2.84 3.50 29.06 营业总收入（亿元） 8.00 9.24 9.33 7.11 优 势 EBIT （亿元） 1.10 1.16 1.34 -- 优越的地理位置，有力的股东支持。珠海市位于珠三角核心地带， EBITDA （亿元） 1.75 1.77 1.97 -- 紧邻澳门，是我国六个经济特区之一，旅游环境优越；公司是珠 经营活动净现金流（亿元） 1.86 0.92 1.22 0.95 海市国资委全资子公司，是珠海市政府在珠海地区着力打造的集 营业毛利率(%) 26.90 27.43 26.14 30.03 旅游、客运、复合旅游开发为一体的综合型运营平台。 EBITDA/营业总收入(%) 21.86 19.13 21.15 -- 公司拥有珠海市众多优质资源。目前公司拥有珠海市区内3 个港 总资产收益率(%) 3.72 3.76 4.40 -- 口，多条水上客运航线运营权，其中珠海至香港航线由公司独家 资产负债率(%) 53.96 51.76 49.17 66.16 运营。另外公司拥有珠海市大量优质的土地资源以及大部分珠海 总资本化比率(%) 21.69 1