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2017-10-26 发布于江苏
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正通汽车

证券研究报告 2017 年3 月21 日正通汽车上调至推荐评级；目标市值180 亿元观点聚焦上调至推荐投资建议股票代码 01728.HK 我们将正通汽车上调至推荐评级，同时上调目标价98%至8.9 港评级  推荐元，对应 19 倍2017 年市盈率。理由如下：最新收盘价港币4.34 目标价港币8.90 ► 2017 年业绩有望全面反转；经销商业务将推动扩张。自2014 年上半年开始正通汽车经销商服务快速扩张，预计 2016 年 52 周最高价/最低价港币4.89~2.20 新增不少门店。随着经销商服务受益豪车需求上升和宝马、总市值(亿) 港币 100 奔驰、奥迪产品周期，预计正通汽车 2017 年业绩将全面反 30 日日均成交额(百万) 港币85.88 发行股数(百万) 2,210 转。其中：自由流通股(%) 100 ► 汽车金融业务将进入高速增长期。经历了漫长的起步阶段之 30 日日均成交量(百万股) 22.36 主营行业汽车及零部件后，正通汽车的金融服务业务有望进入高速增长期：1 ）精心准备之后业务系统已经较为完善；2 ）随着数据不断积累，运 01728.HK HSCEI 营安排有望优化；作为经中国银监会获批的第一家非主机厂 196 背景的专业性汽车金融公司，正通汽车的金融服务业务将在 172 资金成本和规模效应方面享有独特优势。