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保险行业分析 目录 一、保险行业概述 1.保险 2.我国保险业基本状况 二、2013年保险业发展趋势 三、保险行业投资价值影响因素的分析（定性分析） 1.行业景气度与经济周期和经济增长的关联性分析 2.行业生命周期 3．行业市场结构（行业竞争状况分析） 4.影响保险业兴衰的因素 4.1.影响保险业发展的环境因素 4.2.影响保险业发展的需求因素 4.3.影响保险业发展的供给因素 四、保险行业的收益性与成长性分析和预测（定量分析） 1.行业统计 2.中国人寿财务分析 3.同行比较 4.中国人寿盈利预测 五、行业投资价值评价 1.保险市场发展的总体规模预测 2.对2014年保险业发展形势的看法 保险业概述 1. 保险 保险是分散风险、消化损失的一种经济补偿制度。 保险，是指投保人根据合同的约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的保险行为。 2.中国人寿财务分析 每股收益反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明创造的利润越多。从表中可以看出近两年中国人寿基本每股收益呈增长趋势。净利润和利润增长率基本都呈增长之势。 盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。反映营业净利润是企业净利润与主营业务收入净额的比率，公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有净利率、资产净利率等。 中国人寿净利率比较正常，2012年初有所下降，2012后半年开始回升。 资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，他通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。该指标越大，说明企业债务负担越重；反之，说明企业的债务负担较轻。对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大，会影响企业的筹资能力。 中国人寿资产负债率从2011年的87.79%上升到了2013年的87.85%，一直处于较高水平，但是比较稳定。 结论： 从以上我们所做的分析中，我们对中国人寿保险公司财务状况和营运情况有了大致的了解，可以看出： 我国的保险行业是一个高杠杆化的行业 我们不难发现，中国人寿相对与其资产规模的负债水平是很高的，这也导致了，他们的平均偿债能力低于财务管理要求的较好水平，并且相比之下。 对于这种高杠杆化行业的公司而言，应该说财务部门应该对其流动性比率等给予足够的关注，因为偿债能力上的欠缺很可能导致受宏观经济波动影响较大，进而影响企业的稳步发展。 3.同业比较 从上表可以看出中国人寿在营业收入、净利润、基本每股收益增长率等都良好且在行业中的前面。 4.中国人寿盈利预测 市盈率是普通股每股市价与每股收益的比率，市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆，风险较大。股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。一般来讲，高成长性的企业其市盈率往往较高。市盈率越低，表示公司股票的投资价值越高。从上表看出2012年市盈率过高，这两年趋于正常。 五、行业投资价值评价 我国保险市场发展前景分析 1.保险市场发展的总体规模预测 尽管改革开放以来我国保险市场一直处于高速发展状态，但是，无论是与世界其他国家和地区保险业发展的水平相比，还是与我国经济发展和人民生活提高的内在需要相比，我国保险市场的发展仍显滞后，总体上仍处于高速发展过程中的起步阶段，保险市场仍具备高速增长的社会经济条件。从定性和定量分析的角度来看，决定未来我国保险市场规模的因素主要有以下几个： （1）巨大的人口基数以及人口的老龄化、家庭结构的小型化将有利于保险业市场规模的扩大。（2）我国目前的保险深度及保险密度都很低，从而为保险市场提供了巨大的发展空间。（3）居民收入水平的不断提高，将为保险业市场规模的扩大提供良好的经济基础。（4）经济的持续快速增长，将为我国保险市场的长期发展提供可靠保证。 2.对2014年保险业发展形势的看法 在中国保监会2013年底召开的保险业形势分析座谈会上，保监会主席项俊波表示，未来10到20年仍然是保险业发展的黄金时期。 华泰证券发布的《保险行业2