央行存款准备金率对股市的影响.docxVIP

本 科 毕 业 论 文（设 计）题目（中文）：关于央行准备金率调动对股市影响的研究Title: The Analysis on TheInfluence of The Adjustment of Central-Bank Reserves to Stock Market学院金融学院年级专业 2009级保险学学生姓名郑逸洲学号 090142876 指导教师茆训诚完成日期 2012 年5月摘要股市被喻为是反映宏观经济状况的“晴雨表”。然而，我国经济强劲增长，股市却在达到6000多点以后一直萎靡不振，实体经济和虚拟经济相背离反映中国股市具有弱的“晴雨表”功效。07 年至08 年前后两年间，我国的股票市场经历了前所未有的剧烈波动，与此同时，为调控宏观经济，中央银行连续调整存款准备金率，次数频繁，幅度之大，前所未有。法定存款准备金率作为央行行使货币政策的三大工具之一，主要直接针对货币市场的流动性，进而通过信贷等机制影响实体经济。但事实上，存款准备金率的调整也间接地影响着虚拟经济，特别是股票市场。本文借用相关宏观经济学的理论对存款准备金率变动的股票市场影响和传导机制进行规范研究，旨在探究股价变动随准备金调动之间的规律。关键词：存款准备金率、股市、货币政策1、引言1.1研究的背景中国的宏观经济增长自03 年来进入了新一轮上升周期，特别是从07 年开始，经济运行开始出现逐渐由偏快演变为过热的倾向。为应对经济运行向过热发展中出现的一系列问题，我国政府实施了稳健的财政政策和从紧的货币政策，突出地表现在：央行不断调高法定存款准备金率，于2007 年至2008 年6 月期间，先后14 次上调存款准备金率，即由2007 年1 月的9%提高到2008 年6月的17.5%。上述调整直接收紧了信贷规模，回收了大量货币流动性。随后，由于全球金融危机的爆发与蔓延，政府及时调整宏观经济政策，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，中国人民银行在08 年下半年又连续4 次下调存款准备金率至14.5%。这有力地促进了信贷投放的迅猛增长，为减缓经济下滑起到了重要的支撑作用，到09 年上半年已经取得了明显成效。[]2011年国家调整金融政策，几乎每月上调银行存款准备金率一次，6月之前就已经上调六次人民币存款准备金率，达21.5%，创历史最高点，每次大约调整0.5个百分点，就一次性冻结银行资金近3600亿元。本文将基于以上背景，运用相关宏观经济学的知识及规范分析的方法探索准备金调动对股市影响的规律。1.2研究的目的和意义1.2.1研究目的存款准备金率是国家十分重要的货币政策工具。它的变化所带来的影响和效果十分的猛烈，尤其是对股市，每一次准备金率的调动都会引起股市剧烈的波动，为此本文将运用规范分析的方法，探究其中的规律所在，从而能够使更多人对准备金率以及股市有更深入的认识，未来对准备金率的调动可以做好相关的防范措施。1.2.2研究意义调整存款准备金率是央行用于调节经济重要的货币工具之一。利率是货币政策传导中的重要环节，其变动对货币政策提供了重要信息，在实践中，调整存款准备金率会对经济产生巨大的影响。调整存款准备金率会影响货币的预期价值和货币总量，同时和也会对股价带来剧烈的波动。研究准备金率对股市的影响，能够很好摸索其中的规律，对未来股市的发展以及相关货币政策的应用都有着长远的意义。[]1.5研究的基本框架本文主要包括6个章节。第一章为引言，包括了准备金对股市影响的研究这一课题的背景、研究目的与意义的简述、研究的基本框架的介绍。第二章主要介绍了相关理论包括货币政策、准备金率、股票价格等，并对现有的相关文献进行了综述，第三章是主要是对当前的现状以及所面临的一些问题进行分析第四章是在第三章的基础上利用第二章所设计的理论及文献提出相应的解决问题的方案。第五章是对全文的研究分析进行总结。2、相关理论与文献综述2.1相关概念和理论回顾2.1.1存款准备金也称为存储准备金（Deposit?reserve），是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。RDR，即RMB?Deposit-reserve?Ratio?，全称为人民币存款准备金率。存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。2.1.2 股票价格股票的价格是股票价值的外在表现。虽然股票作为一种虚拟资产,其价格波动有自己