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偿债能力分析文献综述 摘要： 随着我国市场经济的发展，现在企业的筹资方式主要为自有资金和借入资金等，负债经营已经是企业普遍存在的。负债经营既可以解决企业资金短缺的困境企业，又可以产生财务杠杆效应为企业带来更多的收益。负债经营也有部分负面的影响，比如企业负债经营中企业资产负债率过高，债务负担太重，偿债困难企业与银行和其他企业之间互相拖欠所欠欠款，收不回货款付不出欠款。企业现金不足以支撑企业的正常运行所需的资金。所以，企业需要最大程度的利用外部资金并且重视对偿债能力的分析。企业偿债能力与企业盈利能力、运营能力紧密相关。企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力分析指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、到期债务本息偿付比率。长期偿债能力分析指标有资产负债率、股东权益比率、权益乘数等等。 关键字：短期偿债能力 长期偿债能力 流动比率 速动比率 前言： 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，企业偿债能力是企业财务能力的一项重要的指标，企业偿债能力的好坏关系着企业能否持续生存下去，以及关系着企业债权人保障和风险的程度，所以企业偿债能力高低的评价对企业和债权人都具有十分重要的意义。 正文： 国外文献研究 亚历山大·乌尔（1919）在其出版的书中提出了极具代表性的流动比率，即贷款对照表上部分的流动资产和负债部分的流动负债之间的比例为2:1，即2:1法则。 Pamela·Peterson(2010)在书中写着近年来的公司财务丑闻暴露了一些知名大公司经理人操纵财务数据的真相，更加凸显了财务分析中对理解财务数据质量的紧迫需求。 George Gallinger(2005)指出，人们通常使用流动比率和速动比率来衡量企业的流动性，测量出这两个指标的临界安全值，对企业的短期长这能力进行评价。由于这两个指标的计算简单，使用很普遍，但是他们并不能对企业的流动性进行详细的检查。流动比率和速动比率这两个指标均为静态指标，没有动态的从企业融资与投资的疲敝关系上衡量企业短期偿债能力，所以存在一定的局限性。 罗伯·莱德和比特·B·海勒（2006）作为比率分析法的代表在《现金流预算》中介绍的一些利于比率计算方法。用比率分析方法来分析和评价公司目前的财务状况，经营状况以及历史状况的财务方法。可以说比率分析是从更高层次、更高水平、更大范围以及更深程度上反应公司某方面的经营状况和能力。 二、国内文献研究 宋晓丽（2009）在其企业偿债能力风险的理论研究与识别的文章中提到现金流无疑是每个企业正常运营的重要资产，企业陷入财务困境并可能导致破产的直接原因就是公司现有现金流不能支付到期债务。在分析财务风险是不能一味的仅以偿债比率等财务指标为依据。识别财务风险是应注意红馆经济形式、公司战略决策等同样会影响到上市公司的财务比率。此外，在不同行业、同一行业不同企业以及同一企业不同发展阶段，流动资产的变现能力、质量等反面都存在差异，因此流动比率无论在横向还是纵向上可比性都较差。另外，该指标同一被粉饰，认为地影响流动比率。 张玉梅（2005）在其文章中写到企业偿债能力分析的局限及改进方法。在其文章中有短期偿债能力分析的局限性，由于会计信息数据提供者的利益关系和信息不对称等原因，会计流（速）动比率的数据常常被扭曲。长期偿债能力的局限性，是因为已获利息倍数指标有较大的局限性，对于企业来说举债经营可能产生风险。以及资产负债率指标的局限性，而对于企业长期偿债能力的分析不光要看资产负债率，还要考察资产报酬率的大小。 徐相昆（2008）在其文章中从三方面分析了影响企业短期偿债能力的表内因素，影响企业长期偿债能力的因素，以及影响企业偿债能力的表外因素。在其文章中表明影响企业短期偿债能力的表内因素主要为短期负债规模和流动资产配比。影响长期偿债能力分析中的债务包括债务本金和债务利息两部分债务，并且与盈利能力和企业非流动资产紧密相关。而影响偿债能力分析的表外因素是基于目前财务信息普遍不完全、不充分和不对称，诚信观念淡薄，财务污染较为严重的原因。基于以上原因其在文章中提到建立公司偿债能力预警模型，在财务危机尚未到来之前就预先察觉，以便管理者尽早采取有限措施，消除危机隐患。其文章中提出企业偿债能力分析的局限性的改进方法。为弥补流（速）动比率的局限性，较为客观的评价企业偿债能力。 曾小玲（2000）对偿债能力、运营能力、盈利能力三者之间的相关性进行了分析，在其文章中指出：公司的运营能力觉得盈利能力，盈利能力决定偿债能力，运营能力也可以直接决定偿债能力。其在文章中不仅定性的阐述了这中相关关系，还通过定量分析对此进行了验证。此外，作者还研究了长期偿债能力和短期偿债能力之间的联系和区别，并从破产风险的角度分析了二者的关联性。 邵晓辉（2010