FTP转移定价方法.doc

FTP转移定价方法 计价方法 特点 适用举例 直接期限法 (Straight Term) 非现金流法 对于固定利率类型的帐户，使用到期日至起息日之间的天数作为计价的期限，按照起息日对应的利率曲线计算FTP利率 对于可调整利率类型的帐户，当前系统的设置是使用到期日至起息日之间的天数作为计价的期限，按照上次重订价日对应的利率曲线计算FTP利率 系统使用帐户上的期限计价 要求帐户上需要有齐全的现金流信息，要有明确的到期日。 适合于有固定期限的产品。 解释、验证计价方法较为简单。 产品举例，如：定期存款、有明确折旧期限的固定资产、无形资产、在建工程。 利率代码差额法 (Spread from Interest Rate Code) 非现金流法 比较直接期限法，可以指定使用曲线上的期限和日期 可以指定在利率曲线的基础上加减的利差 可以对无期限的产品做以估计 不要求帐户上有齐全的现金流信息。 适合于大部分可以估计或指定期限的产品 解释、验证计价方法较为简单 产品举例包括：活期存款、支票存款、透支等 票面利率法 (Spread from Note Rate) 非现金流法 系统依照帐户的当前利率加上指定的利差来确定FTP利率 不需要使用利率曲线 无需使用期限即可定价 不要求帐户上有齐全的现金流信息，可以按照帐户上的票面利率进行定价。 适合不宜估计期限，但有明确的利率信息的帐户 解释、验证计价方法较为简单 产品举例包括：政策性补贴的产品（以使产品不赔不赚，即设置利差为0）；不宜使用利率曲线的产品 偿还曲线法 (Redemption Curve) 非现金流法 依照利率曲线上的期限，可以指定对帐户按多少比例使用个期限的利率值 计算公式是： T代表各个不同的期限；P代表使用比例；RT代表T期限对应的FTP利率 应等于100% 可以对无期限的产品做以估计 不要求帐户上有齐全的现金流信息，可以按照指定的期限结构百分比进行定价。 适合没有明确期限的产品。 系统提供了估计期限的方法，如对一个帐户40%按1天计，30%按7天计，25%按21天计，5%按一个月计 解释、验证计价方法较为简单 产品举例包括：如活期存款、总帐汇总帐户、交易性债券投资 移动平均线法 (Moving Averages) 非现金流法 可以指定利率曲线，并可以指定取利率曲线哪个期限的数据 可以指定取当前天之前多少期间的利率值，系统将使用这些利率值来计算移动平均。 可以对无期限的产品做以估计 计价不依赖于帐户的信息 适合于大部分可以估计或指定期限的产品 解释、验证计价方法较为简单 产品举例包括：活期存款、总帐汇总帐户、权益类项目等 现金流久期法 (Cash Flow Duration) 现金流法 系统按照计算出的久期作为期限，从利率曲线上得到FTP利率 对于可调整利率类型的帐户，系统使用重定价周期计算久期，而不是用起息日至到期日的周期计算 适用现金流属性齐全的产品 解释、验证计价方法难度较大 产品举例包括：贷款、长期债券投资等 现金流加权期限法 (Cash Flow Weighted Average Term) 现金流法 计算每笔现金流按票面利率折算的现值，再找到每笔现金流的期限对应到ftp曲线的ftp利率，再用各笔现金流的现值乘以ftp利率乘以期限作为分子；用各笔现金流的现值乘以期限作为分母。用此方法计算出的数值作为最终ftp利率。 适用现金流属性齐全的产品 解释、验证计价方法难度很大 产品举例包括：贷款、长期债券投资等 现金流零折扣系数法 (Cash Flow Zero discount Factors) 现金流法 等同于国际先进银行流行的条状资金法或分块资金法（Strip Funding）。 FTP付息和还本的现值等于合同签定时的贷款额度。 到期日之前发生的每一笔现金流都被看作零息票。 转移计价利率是根据市价而确定的。 适用现金流属性齐全的产品 解释、验证计价方法难度很大 产品举例包括：贷款、长期债券投资等 Oracle FTP系统提供了16种转移定价方法。常用定价方法如下： 1. 直接期限Straight Term） 直接期限匹配法，即按照产品的到期期限或剩余期限或重定价期限确定利率期限。 图1直接期限法 【例1】贷款的起息日为4-26，到期日为4-26，原始合同期限为1年，合同期间不进行重定价，客户年利率为10%，付息频率为3个月，计息方式为/365，本金为1,000,000。则重定价日为4-26，重定价频率为1年。下表所示为基准收益率曲线，生效日 1月 3月 6月 1年 2年 3年 5年 2001-1-31 4.40 4.90 5.01 5.31 5.80 6.00 9.43 2001-2-28 4.41 4.91 5.02 5.32 5.81 6.01