如何处理金融业中的利益冲突.ppt

如何处理金融业中的利益冲突 什么是利益冲突及其为什么很重要 金融机构在金融体系中的重要作用源于生产与提供信息方面的成本优势。这种成本优势通常基于规模经济和范围经济两种形式。 当金融服务的提供商或其雇员为了自身利益而非客户利益而误用信息、提供虚假信息或隐瞒信息时，就会引发利益冲突。 提供专业化服务的金融机构有可能会产生利益冲突，但金融机构提供多种金融服务时所引发的利益冲突问题是最为突出的。 利益冲突会减少金融机构提供的有效信息量从而使金融体系运行效率下降。 利益冲突的四种类型 金融服务活动的四个领域为利益冲突产生提供了最大的可能性 ——投资银行业中的承销和研究 ——会计公司的审计和咨询 ——信用评级机构的信用评估和咨询 ——全能银行 这些利益冲突最后将会减少在金融市场上所能获得的（有效）信息的数量。 投资银行的承销和研究 投资银行既是证券发行的研究公司，又是代表证券发行企业向公众发售证券的承销机构。投资银行通常将这些不同的金融服务结合在一起从而产生协同组织。 利益冲突产生于经纪人和承销商两种服务之间，因为投资银行试图为两类客户群体服务——发行证券的公司和作为证券销售对象的投资者。这些客户群体对信息的需求是不同的。证券发行公司能从乐观的研究报告中获益，而投资者却希望得到公正客观的研究报告。但是，由于存在范围经济，两个群体将获得相同的信息。当投资银行从承销证券中获取的潜在收益大大超过作为经纪人所获得的佣金时，投资银行就有强烈的动机去改变为两类客户所提供的信息，从而去迎合证券发行公司的需要，否则它就会失去承销证券的业务，将其让给竞争对手。 另一种会产生利益冲突的行为是违规派发新股。投资银行会将一些热门的定价较低的首次公开发行的股票配发给其他公司的管理者，以此来换取这些公司未来与其合作时。这是一种变相的回扣，它可能影响公司的管理者不使用那些能使公司证券获得最高价格的投资银行，因此可能提高公司的融资成本。 会计公司的审计和咨询 在审计工作中，许多潜在的利益冲突导致了对提供真实报告的威胁。最为人关注的利益冲突产生于会计师事务所同时为客户提供审计服务和非审计咨询服务，通常是指管理咨询服务，如税务建议、会计或管理信息系统以及战略建议等。这些多种服务的提供商能够获得规模经济和范围经济，但是却产生了两种利益冲突。 首先，客户可能迫使审计人员提供不公正的评估结果和意见，这样事务所由提供会计服务所获得的收入才不会遭受损失。 其次，审计人员可能会对本公司的非审计部门为客户公司设计的信息系统或（税收和财务）结构性建议进行评估，而审计人员也许不愿批评这些建议或系统。 更为危险的利益冲突发生在审计人员可能为了招揽或维持审计业务而向被审计企业提供一种过分迎合的审计意见。 信用评级机构的信用评估和咨询 投资者和监管者需要的是经过充分准备的关于信贷质量的公正研究报告，而证券发行者则需要对其有利的评级结果。在信用评级行业中，证券发行者付钱来获得对其证券的评级结果。因此，投资者和监管者担心信用评级机构可能会为了吸引更多的业务而将对客户公司的评级调高。 信用评级机构最近还开始提供一些附属咨询服务。不断有公司要求评级机构提供关于债务发行结构的意见，这些意见通常会帮助公司获得更有利的评级结果。信用评级机构这时是在“为自己的工作进行审计”，因此会产生利益冲突。 信用评级机构还可能会发布有利的评级结果来为其附属咨询业务招揽新的客户。 由信用评级机构引发的信用评估质量下降的可能性会加重金融市场的信息不对称。 全能银行 全能银行可以获得范围经济。由于需要为多种客户服务，全能银行内部存在很多潜在的利益冲突。如果一个部门获利能力提高，该部门雇员就有动机为使客户获利以及部门利润增加而扭曲所提供的信息。 在全能银行中有几种不同种类的利益冲突： 承销部门所服务的证券发行公司将会从对银行客户的积极销售中获益，而这些客户却期望得到公正的投资建议。 银行管理人员会强行向客户推销银行的关联产品从而给客户带来不利，或者将由公开发行失败而遭受的损失转移到银行的管理信托账户。 如果有公司从银行贷款，那么即使该公司的信用风险或破产风险都提高了，银行私下仍会鼓励这样的公司利用银行承销部门向毫无怀疑的公众销售债券，从而能补偿贷款损失并赚取佣金。 为了获得承销证券的资格，银行会为一笔贷款提供非常优惠的条件。 为了推销其保险产品，银行会试图影响或强迫借款客户或投资客户购买其产品。 什么时候利益冲突是一个严重的问题 虽然存在利益冲突问题，但也有可能使用利益冲突的动机并不迫切。当金融机构利用利益冲突的行为在市场上非常明显时，其声誉就会陷入危险境地，进而使企业在未来很难出售所提供的服务。因此，金融机构也有动机去阻止利用这些利益冲突。 一些实证研究说明市场中的声誉机制能部分限制