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公司评级:泸州老窖、特变电工、林州重机 　　泸州老窖：具备良好安全边际 战略调整领先于市场，致力于长远发展。在行业调整期， 方显出公司主动调整市场策略的优势。泸州老窖（000568）虽然是大体量的国有企业，但是管理创新能力一直都是行业内领先的。 高端产品国窖1573坚持控量保价。今年国窖1573终端动销几乎停滞，高端产品预计有大幅下滑，推出的高端定制酒销售情况超预期，缓冲部分高端酒收入下滑态势。高端市场份额萎缩，对国窖影响较大，目前行业基本面处于反复筑底的过程中，继续恶化的可能性已经很小。 中低端大众消费市场稳定增长。运作低端产品的博大公司进一步向深度分销细化发展， 前三季度收入同比增长10%以上，今年公司开始转型， 以二曲为主体在部分地区推行专营公司，类似于柒泉模式运作，以民营机制释放活力，看好博大依靠老窖强大的品牌拉力和深度分销下的营销推力，加速大众消费市场放量。 操作策略：二级市场上，该股经过两年多的下跌，当前价位较之去年7月份已经腰斩。虽然当前白酒行业景气度仍然低迷，但是长期来看，白酒行业经过调整后仍会稳健的成长，公司在经营管理方面在业内领先，目前的低估值已具有一定的安全边际，具备一定的长期投资价值，且股价已有企稳反弹的迹象，投资者可积极关注。 特变电工：光伏业务贡献弹性 四季度现金流有望大幅改善。三季度末特变电工（600089）应收账款快速增长至71.57亿，比半年报增长44.51%，第三季度经营性现金净流出16. 22亿。公司现金流出增加一方面是由于宏观经济弱复苏，资金面偏紧导致下游回款放缓，另一方面是由于今年光伏EPC项目增多，资金占用较大。由于今年抢装的光伏电站将于年底前并网结算，预计四季度将进入电站确认高峰期，同时四季度一般为传统产品集中回款期，公司现金流有望于四季度大幅改善。 光伏电站EPC受益抢装，多晶硅扭亏拉动四季度业绩。今年以来国内光伏市场支持政策密集出台，补贴确定锁定电站利润率，同时引发了今年年底前的抢装行情，预计公司电站EPC盈利状况良好，四季度将进入电站结算高峰期。三季度末新线投产后，公司多晶硅生产成本预计将降至15美元/公斤，而多晶硅价格已涨至18美元/公斤以上，预计公司多晶硅将按预期实现扭亏，预计四季度公司光伏业务具有较大的业绩贡献弹性。 操作策略：二级市场上，今年以来，该股的最大涨幅超过100%。10月下旬以来的下行调整，更多的是受大盘弱势影响。最新公布的三季度显示，公司收入大幅增长，盈利能力保持稳定。调整之后，股价继续向上的逻辑不变，投资者可积极关注。 林州重机：有望继续震荡上行 新业务拉动业绩增长。报告期林州重机（002535）实现营业收入和净利润分别为14.99亿元和1.66亿元，同比分别增长35.63%和1.08%，对应基本每股收益为0.31元。公司前三季度行业同类公司大多净利润下滑30%以上，公司业绩好于同业公司的主要原因是开展了矿建服务及融资租赁业务，极大地带动了设备销售。 矿建服务业务前景广阔。2012年公司新组建林州重机矿建工程有限公司，进军煤矿服务业务领域，使公司产业链进一步延伸。随着煤炭价格的下跌，煤炭企业盈利能力有所下降，在此条件下，部分资金实力较弱的煤炭企业可能出现有资源但无实力开采，或缺乏购置设备资金的情况，这为煤矿综采工程建设，综采设备管理等业务提供了发展机遇。同时，从业务分工角度看，将设备维护，管理等业务交给专业的运营公司，也可能会被越来越多的煤企所接受，将极大的拉动公司未来业绩增长。 操作策略：二级市场上，该股自筑底反弹以来保持震荡上行的态势，在10月下旬时，受大盘拖累，出现一定程度的回调，此后继续向上猛攻，非常强势。从历史上看，该股当前仍处于低价位区域。经过连日来的大幅上涨，该股开始出现回调，但后市仍然有望保持震荡上行的态势，投资者可择机介入。 金风科技：业绩恢复动力十足 收入增长良好，毛利率大幅提升。金风科技（002202）第三季度单季度收入为38.7亿元，同比增长57.3%，收入增速环比大幅度改善，收入向好趋势明显。随着2013年签订高价单比例的上升，确认收入的平均价格仍将逐步回升。在成本保持基本稳定的前提下，预计金风的毛利率在未来几个季度仍然将持续小幅回升。 南方订单拖累销售费用，明年将会下降。金风科技第三季度销售费用率大幅飙升，单季度达11.5%，拖累前三季度上升至9.7%，同比增加2.6个百分点。这主要是由于公司三季度交货中， 南方订单较多，而公司在南方并没有建厂，交付风机的运距增加，运输费用上升。金风科技预计，南方项目交货较多仅为三季度的特殊状况，未来不可持续，预计明年销售费用率有较大下降空间。 风电服务板块将打开市场空间。金风的风电服务板块主要包括