综合收益及其构成的价值相关性研究-经济评论-武汉大学.PDF

珞珈管理评论 [2010 年卷 第2 辑 (总第7 辑)] Luojia Management Review No郾2,2010(Sum郾7) 综合收益及其构成的价值相关性研究* 1 2 3 荫摇 谢获宝摇 尹摇 欣摇 刘波罗 (1,2,3摇 武汉大学经济与管理学院摇 武汉摇 430072) 揖摘摇 要铱基于我国新会计准则实施后2007 年、 2008 年沪深两市A 股上市公司的样本数 据, 本文同时采用价格模型和报酬模型, 从“增量冶和“相对冶两个角度, 对综合收益及其构成 的价值相关性进行实证检验。 研究表明, 除“可供出售金融资产公允价值变动净额冶项目以外, 其他综合收益总额和其各项目的增量价值相关性在不同的年份里表现得并不稳定; 相对于净 利润, 综合收益总额信息并不具有更高的价值相关性, 但是分项列报其他综合收益各项目具 有最高的解释力度。 因此, 其他综合收益信息需要区别于净利润单独列报, 并且要对其构成 项目进行分项列示。 揖关键词铱综合收益摇 其他综合收益摇 价值相关性 一、 问题的提出 2009年6月我国财政部印发了《企业会计准则解释第3号》(财会[2009]8号), 首次提出了在财务报 表中引入综合收益指标, 要求在利润表“每股收益冶项下增列“其他综合收益冶项目和“综合收益总额冶项 目, 其他综合收益各项目及其所得税影响在附注中详细披露。 此次对利润表列报内容与方式的调整, 体现 了我国会计准则与国际会计准则的趋同———由国际会计准则理事会(IASB)2007 年9 月发布、 自2009 年1 月1 日开始生效的修订后《国际会计准则第 1号———财务报表的列报》要求在一张报表或两张报表内列报 综合收益, 而不允许在所有者权益变动表中列报其他综合收益。 按照我国《企业会计准则第30号———财务报表列报》(2006)的规定, 所有者权益变动表中应单独列示 反映“净利润冶和“直接计入所有者权益的利得和损失冶项目, 这已经在一定程度上体现了企业的综合收益, 相当于综合收益列报的所有者权益变动表格式, 只是“综合收益冶这一概念尚未被正式提出。 一般认为, 通过利润表格式列报“其他综合收益冶比所有者权益变动表格式更显著。 综合收益作为一 种新的收益度量指标, 其列报格式的变化, 说明其日益受到准则制定者和报表使用者的重视。 然而, 以前 文献对综合收益列报有用性的研究却没有得到一致的结论。 这可部分归因于对SFAS 130 实施前的其他综 合收益进行事后的估计而导致的测量误差(Chambers et al郾 , 2007; Kanagaretnam et al郾 , 2009)。 有鉴于 此, 本文以我国新会计准则实施后的2007年、 2008年沪深两市A股上市公司为样本, 研究所有者权益变 动表中实际披露的“直接计入所有者权益的利得和损失冶(相当于其他综合收益)及其构成项目的价值相关 性, 检验综合收益信息在我国资本市场上的有用性, 为评估我国新会计准则的实施效果以及今后如何与国 *本文受到国家社科基金项目(项目编号: 10BGL067)和国家自然科学基金项目(项目编号的资助。 20 际会计准则趋同提供一定的经验证据。 二、 研究背景及文献综述 从会计发展的历史过程来看, 如何衡量企业的财务业绩, 一直都是会计信息使用者和准则制定机 构所关注的中心议题。 在一个不断变化和复杂的全球商业环境中, 什么样的收益确定模式才是最优的? 当期经营观的支持者们认为净利润应该反映一个企业最根本的持续盈利能力, 它源于经常发生的核心 业务, 以历史成本客观计量, 遵循实现原则。 那些本质上是暂时的、 来源于非核心业务活动的企业价 值的变化无益于报表使用者的投资决策, 应该绕过利润表, 直接在所有者权益中予以报告。 持这种观 点的人们认为, 如果允许这些未实现的利得和损失流经利润表, 会增加报告盈余的易变性, 不利于对 企业未来财务状况和经营成果进行预测。 并且, 这些所谓的“肮脏盈余冶项目不能由管理层主观控制, 从而不利于评价其受托责任。 20世纪90年代以来, 由于衍生金融工具和金融创新的日新月异, 以及企业经营活动的日益复杂化, 总括收益观开始受到越来越多的重视。 这种观点认为