关于人民币实际有效汇率的测算与应用研究.pdfVIP

论 坛 关于人民币实际有效汇率的 测算与应用研究 李亚新 余 明 随着国际经济的日趋多元化，人们很难依 计算分为四个步骤：$% 选择一揽子有代表性的 据双边汇率准确描述一国货币币值是升还是 样本国货币；!% 根据该国与样本国的经贸联系 降。从 世纪 年代以来，人们开始使用名 程度计算出贸易权数； 计算出本币与样本国 ! # % 义有效汇率来观察某种货币的总体波动程度及 货币的双边汇率； 用这些贸易权数分别乘以 ’% 其在国际贸易和金融领域中的总体地位。但由 本币与样本国货币的双边汇率，再加总得到有 于名义有效汇率没有包括国内外价格水平的变 效汇率。在一国货币名义有效汇率的计算过程 化状况，因而名义有效汇率不能反映一国相对 中，确定该国的主要贸易伙伴国的个数及其相 于其贸易伙伴国的竞争力。为此，人们又设计 应的贸易权数是一个非常重要而又繁琐的问 出将国内外价格结合在内的实际有效汇率来解 题。贸易加权的名义有效汇率指数的公式为： 决这一问题。对于我国这样一个对外开放程度 -, ), + （ · · ） ()* $ $ （） $ - )., 逐步提高、通过市场机制配置资源的比例不断 , 其中， 代表名义有效汇率， 为一揽 增加的国家而言，实际有效汇率在我们经济生 ()* - 子样本国对该国的进出口贸易总量， 代表不同 活中的重要性是不言而喻的。 , 的国家，), 是不同样本国家货币对该国货币的 汇率，为 单位该国货币合多少外币的间接标 一、名义和实际有效汇率 $ 价形式， 是这些国家货币的基期汇率， 的定义及计算方法 )., ) , / ) ., 0 $ 即为汇率指数。因为汇率用的是间接 标价，所以名义有效汇率指数的上升代表该国 有效汇率是一种货币由贸易权重确定的多 货币升值，指数下降代表该国货币贬值。名义 种货币的加