第04章 投资需求与投资供给.pptVIP

第四章 投资需求与投资供给 第一节 投资与储蓄 第二节 投资需求及其形成 第三节 投资供给及其形成 第四节 投资需求与投资供给的平衡 思考题 1.1、宏观投资的形成过程 从宏观的角度考察，投资是整个国民经济的一部分，而且是极其特殊的一部分，投资具有创造需求和创造供给的双重功能。 一方面，投资创造需求，需要花费掉现期的一部分收入。 另一方面，投资创造供给，可以增加未来时期的国民收入。 从供给方面看： Y表示国民收入，以C表示消费，以S表示储蓄，则有： Y=C十S 从需求方面分析。一国的国民收入是消费和投资的总和。以I表示投资，则有： Y=C十I 总需求必然等于总供给，即： C+I＝C十S S=I 上面的投资只是净投资，整个社会的投资中还包括重置投资。 重置投资来源于国民生产总值中的折旧。将重置投资考虑在内，并以IG表示总投资，以I1表示净投资，以I2表示重置投资，以D表示折旧，如果设想一国一定时期的总支出能够购买尽该国一定时期生产的全部产品，那么等式可以改写为 C+ I1+ I2＝C+S+D IG=S+D 1.2、投资与储蓄的实现量与意愿量 1、实现储蓄是一定时期国民收入用于消费后的剩余额，而投资实现量即包括固定资产形成额，又包括存货形成额。 2、意愿投资并不必然与意愿储蓄相等。 意愿投资是指投资者计划或想要有的投资量； 意愿储蓄是指经济主体期望有的储蓄量。 当意愿投资小于意愿储蓄时，社会上投资不足，就会导致存货的非经济增加。相反，当意愿投资大于意愿储蓄时，或者投资意愿无法实现，或者挤占意愿消费进行强制储蓄。 意愿投资和意愿储蓄又可称为投资需求与投资供给 。 第二节 投资需求及其形成 2.1、凯恩斯的投资需求模型 投资者是否投资的决策取决于投资者对利息率和资本边际效率的比较。 根据凯恩斯的定义：资本边际效率是使未来收益折算成现值恰好等于新增资本设备重置价格的贴现率。换句话说，就是供给价格等于折成现值的预期收益。 设Q1、Q2、Q3……Qn 是预期从出售产品所得到的一系列连续收入，r是资本边际效率，PV为供给价格，则公式为: PV = Qi/(1+r)i 凯恩斯的资本边际效率不同于现实的利润率，它包含了两个因素： 1、心理因素。资本边际效率取决于资本家对投资未来收益所作的心理上的估计。 2、时间因素。把未来的收益折现成现值，作为当期投资的依据。 如果r 高于市场利率，投资者将增加投资；如果r 低于市场利率，投资者不会投资 2.2、托宾的q理论 q理论是由美国经济学家托宾于1969年提出的该理论把投资看作是资本的市场价值与它的重置价值的比率q的正函数。 2.3、中国投资需求决定的现实 1、企业投资 1）国有企业、非国有企业 2）上市企业、非上市企业 3） 大企业、小企业 2、地方投资： 地方政府追求的经济目标主要有二：一是地方财政收入的最大化；二是尽可能地发展地方经济。 3、中央投资 第三节 投资供给及其形成 社会产品必须有一部分用于消费和补偿，剩下的才能用于净投资。投资供给的大小取决于储蓄。 3.1、绝对收入理论 绝对收入理论由凯恩斯于1936年引入。 决定储蓄的因素分为客观与主观两类． 就储蓄的主观决定因素而论，居民个人的储蓄动机一般有八种： 1、建立准备金，以备不时之需或防不测之变； 2、预先对未来所得减少或扩大的储蓄(如退休、子女教育费、亲属抚养费)； 3、为了获得利息和增值，即愿意牺牲一个较小的现在消费，以获得较大的未来消费； 4、人们总是希望自己的生活不断改善，对未来模糊的追求的需求； 5、为了成功和表现自己能力的需求； 6、为了获得从事投机和发展事业的本钱； 7、为了留下财产； 8、满足对财富的占有欲。 企业、政府和社团的储蓄动机通常有四种： 1、企业动机：不依靠举债或市场，使自己具有更大的资本投资能力和自主权； 2、流动动机：为应付意外和不景气，储备流动资源； 3、改善动机：以储蓄调节丰歉，使所得逐年有所增加； 4、谨慎动机：为更早偿清债务和跟随技术进步，加速折旧，采取谨慎稳健的财政政策。 就影响储蓄的客观因素而论，主要有： 1、工资单位的改变； 2、净所得的变化； 3、资本货币价值的意外改变； 4、时间贴现率的改变 5、财政政策的改变； 6、个人对其未来所得预期的改变。 尽管列举上述因素，但凯恩斯认为，对一个社会而言，储蓄倾向是具有很大惯性的，在短期内，储蓄量的变化决不是由储蓄倾向引起的，而决定于总所得量。 以S代表储蓄量，以Y代表所得，则储蓄函数可以表示为， S=S(Y)