千山药机300216羽翼丰满可期—基因芯片与测序专题研究之宏灏.pdfVIP

证券研究报告 ·专题研究 ·医药行业 千山药机（300216） 羽翼丰满可期—基因芯片与测序专题 2015 年7 月18 日 研究之宏灏基因与上海申友 中性（维持） 证券分析师 洪阳 执业资格证书号码：S0600513060001 0512 投资要点 Hongyang614@  加码宏灏基因，进入基因芯片领域：2014 年3 月，千山药机出 资5960 万元，占宏灏基因52.57%的股权。2014 年6 月，公司 证券分析师 许希晨 继续斥资4248 万元收购宏灏基因27.16%股权，增持后公司将 执业资格证书号码：S0600512080001 持有宏灏基因 79.73%股权。同时，千山药机斥资4.96 亿构建 021 产千山医疗器械业园，宏灏基因目前采取租赁厂房的方式进行 jenny1727 @ 生产，产业园建成后，公司计划将宏灏基因搬迁至产业园。  宏灏基因首秀基因芯片实现盈利：宏灏基因创始人为周宏灏院 股价走势 士，宏灏基因2013 年以及2014 年1 月份的营业收入均为0 元， 净资产分别为3272.24 万元以及4405.39 万元，对应的净利润 分别为87.16 万元以及-97.87 万元，在2014 年 11 月高血压个 体化药物检测芯片实现量产，2014 年实现营业收入2313 万元， 净利润为 1638 万。未来随着迁入千山医疗器械园区、医院覆 盖数扩增、后续基因芯片审批等优势公司有望得到快速发展。  控股上海申友，开启基因测序布局：2015 年6 月，公司最新公 告拟向上海申友投资现金约 7010 万元，占增资后上海申友注 册资本的 56.47% ，成为其控股股东。近几年来基因测序市场 飞速发展，从2007 年的794.1 万美元增长到2013 年的45 亿美 元，复合增长率为33.5%，预计未来几年依旧会保持快速增长， 市场数据 2018 年将达到117 亿美元，复合增长率为21.1%。BCC 预测测 序服务将从从2011 年不超过10 亿美元增长到到2016 年35 亿 美元，复合增长率为29% ，领先于整个产业增速。  上海申友 “背靠大树好乘凉”：上海申友的业务开展围绕着“个 基础数据 体化医疗”和“个体化保健”两个方向。目前基因测序发展面 临两个重要问题即是政策准入以及下游数据分析解析能力。上 海申友背靠国家南方基因组研究中心，该中心目前业务包括包 括全国范围的遗传资源样品收集网络，大规模测序平台，全基 因组扫描分型，疾病基因精细定位克隆，高通量SNP 检测，大 规模全长新基因的克隆，DNA 芯片，大规模蛋白质组分析等 相关报告 各项业务，拥有有较强的科研实力以及数据分析能力，后续若 千山药机公告点评——2015.1.21 能获得测序试点资格，相信很快就可获得市场认可。 芯片四季度投放市场，转型升级进行时 ——千  投资建议：预计2015-2017 年EPS0.5 、0.62 和0.78 元，当前股 山药机调研报告2014.09.23 价对应2015-2017 年